碳基金是國際碳市場中投融資的最為重要主體之一。1999年，世界銀行成立首只針對CDM的原型碳基金，為碳基金的運(yùn)作設(shè)立了標(biāo)桿，隨后多種類型的碳基金層出不窮，目前已經(jīng)形成基本完整的碳基金

門類體系。在國際上碳基金主要有七種設(shè)立和管理模式。

模式一：政府設(shè)立，政府管理。形成國家主權(quán)基府主導(dǎo)的碳基金；如芬蘭政府外交部于2000年設(shè)立聯(lián)合履約(JI)／CDM試驗計劃，在薩爾瓦多、尼加拉瓜、泰國和越南確定了潛在項目。2003年1月開始向

上述各國發(fā)出邀請，購買小型CDM項目產(chǎn)生的CERs。

模式二：國際組織和政府合作設(shè)立，由國際組織管理。主要是由世界銀行與各國政府之間的合作促成，世界銀行主導(dǎo)管理的。如目前世界銀行主導(dǎo)設(shè)立了8個碳基金，總額高達(dá)1O億美元。包括藍(lán)本碳基金

(PCF)、生物碳基金、社區(qū)開發(fā)碳基金和傘形基金等，其中傘形基金匯集了多方資金來源；其中藍(lán)本碳基金(PCF)已經(jīng)投資有24個CDM項目，合約ERs總計為2873.6，橫跨歐洲(21％)、亞洲(55％)、非洲(4％)、拉丁美洲(20％)，其輸出的技術(shù)類型為l4種，HFC一23消除技術(shù)比重最大，占整個組合的27％，在2010年第一季度實(shí)現(xiàn)了京都資產(chǎn)的成功轉(zhuǎn)化。

模式三：政府設(shè)立，企業(yè)化運(yùn)作。這種類型的主要代表是英國碳基金。政府并不干預(yù)碳基金公司的經(jīng)營管理業(yè)務(wù)，其經(jīng)費(fèi)開支、投資、碳基金人員的工資獎金等政府并不干預(yù)。金，如意大利、荷蘭、日本、西班牙、英國和中國等國政

模式四：政府與企業(yè)合作建立，商業(yè)化管理，也是碳基金的一種運(yùn)作模式。此類碳基金代表為德國。德國復(fù)興信貸銀行(KFW)碳基金由德國政府、德國復(fù)興信貸銀行共同設(shè)立，由德國復(fù)興信貸銀行負(fù)責(zé)日常管理。

模式五：金融機(jī)構(gòu)設(shè)立并管理的的盈利型基金，如瑞士信托銀行、匯豐銀行和法國興業(yè)銀行共同出資2.58億美元成立的排放交易基金；

模式六：非政府組織聯(lián)合設(shè)立和管理。如美國碳基金組織，由企業(yè)、州政府和個人募資成立的非盈利性基金；

模式七：私募碳基金，如2006年成立的規(guī)模為3億美元的復(fù)興碳基金。

近幾年來，風(fēng)險投資基金和私募基金不斷加大對低碳產(chǎn)業(yè)的投入。它們通過直接投資低碳技術(shù)項目實(shí)現(xiàn)良好回報，同時實(shí)現(xiàn)碳信用(二氧化碳排放權(quán))管理收益。發(fā)達(dá)國家利用其自身完善的創(chuàng)業(yè)板市場、債券市場，發(fā)行碳股票、碳債券，以推動低碳經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

作者單位：上海師范大學(xué)商學(xué)院