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央行或將直接購買銀行資產?

2015-4-28 15:12 來源: 路透社

財政貨幣化是本輪QE最大特色

在國家資產負債表已全面、系統、清晰地顯示出中國面臨的短中長期問題后,如何出臺有針對性的政策并快速行動,應該是政府各個部門已達成的共識。

“什么叫QE?硬給一頭牛往里注水,那叫QE。中國的實體是有實際需求的,如果把財政、貨幣政策應該有的支持力度叫QE,那就算吧,”華福證券首席經濟學家魯政委說,“但目前財政支持是有心無力,必須讓央行上,這輪QE,從根本上說就是財政貨幣化?!?/div>

他指出,目前推動中國經濟重新步入正常的增長區間,必須要解決企業財務負擔過重,以及地方債務到期償債的問題,目前推出的1萬億存量置換額度根本不夠,必須加大力度,“但沒有商業銀行,或者政策性銀行出力,根本就做不到?!?/div>

在加強預算管理、財政改革的大背景下,財政部此前下達1萬億元地方存量債務置換債券額度,允許地方把一部分到期的高成本債務轉換成地方政府債券,以降低利息負擔。財政部新聞發言人并指出,“政府債券利率一般較低,匡算地方政府一年可減少利息負擔400-500億元,這既緩解了部分地方支出壓力,也為地方騰出一部分資金用于加大其他支出?!?/div>

上述政策頒布后,各省級政府也紛紛成立債券承銷團,江蘇省作為先行者,并率先公布了今年首批地方政府債的發行計劃,但之后卻突然延后。

對此,有參與承銷團隊的人士透露,該地方政府債發行利率一點兒都不具吸引力,找不到買家,非常難發。商業銀行的資金成本都在4-5%左右,怎么能做賠本的買賣呢?

一邊是急需資金嗷嗷待哺的地方經濟,另一邊則是受負債成本所限不愿做賠本買賣的銀行,怎么辦?

“財政部和央行基本達成了協議,推出的時間,以及推出的力度都會超過外界的想象。根據目前的信息,是央行可以直接購買商業銀行的資產,而且是各類資產?!币晃徊辉妇呙南⑷耸客嘎?。

此前已有媒體報導,中國三大政策性銀行近期將獲注資,并允許他們以長期資產向央行再抵押,以獲得再貸款。

而通過上述的騰挪,商業銀行(包括政策性銀行)將獲得低成本的資金,這為拉低全社會的資金成本、投資政府債券提供了可行性。

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