近日，中央財經大學氣候與能源金融研究中心發布《2014中國氣候融資報告：轉型中的中國角色》（以下簡稱《報告》）。

中央財經大學氣候與能源金融研究中心副主任劉倩在《報告》發布會上介紹，在應對氣候變化的目標之下，全球的投資目標差距正在拉大。資金從發達國家流向發展中國家的單向流動態勢正在改變。中國國內財政投入傾斜的同時，市場上也涌現出活躍的金融創新。

《報告》指出，我國以應對氣候變化為目標的綠色融資模式，主要以綠色信貸和綠色債券為主，其中項目融資中以政策資本和社會資本相結合（PPP）的多種融資模式已被廣泛運用于應對氣候變化領域。眾籌、融資租賃等創新融資模式也開始運用在新能源領域。各種活躍的創新，正在這一領域涌現。

《報告》分析，在中國的金融體系中，綠色信貸是最主要的融資模式，而綠色債券是最有潛力的融資模式。

劉倩解釋，2014 年新發行各類債券12.28萬億元，較2013年增加3.57萬億元。債券市場存量債券占GDP比重達57.3%，相比全球的債券規模占GDP比重為138%的平均比例，我國債券市場仍大有潛力。但是我國目前仍沒有權威的綠色債券數據統計，專門的綠色債券或氣候債券也較為稀少。2014年出現的碳債券案例，值得關注。

“2014 年5月8日，中廣核風電有限公司附加碳收益中期票據發行，這是國內第一單碳債券。”劉倩介紹，“興業銀行在今年1月12日發行了300億的綠色金融債券，所融資金專門用于發放對綠色環保企業的貸款。”

“綠色債券是我國當前金融市場發展環境最為適合的工具，可在基礎設施建設、可再生能源、節能環保的各類項目中使用，我國具備成為全球綠色債券主要市場的環境和條件。從發行主體來看，可以全方位發行綠色政府債券，包括綠色國債和綠色地方債、綠色金融債，以及綠色企業債。”劉倩指出。

此前，2015年4月發改委發布的《戰略性新興產業專項債券發行指引》提出，鼓勵節能環保、新能源、新材料、新能源汽車等領域符合條件的企業發行戰略性新興產業專項債券融資，重點支持《“十二五”國家戰略性新興產業發展規劃》中明確的重大節能技術與裝備產業化工程、重大環保技術裝備及產品產業化示范工程、重要資源循環利用工程、新能源集成應用工程、新能源汽車工程等二十大產業創新發展工程項目。

“從性質上來說，發行指引屬于導向性的文件，約束力相對較低。這說明綠色債券的強力推廣還需要進一步研究和設計。”國家氣候戰略中心戰略部副主任柴麒敏對水晶碳投分析，債券的法律制度原本比較成熟，隨著新《預算法》的實施，綠色債券未來的發展空間會更大。

柴麒敏分析，在綠色債券體系中，建議初期以綠色市政債為主，鼓勵發展企業債，實行利息的稅收抵免。地方政府在治氣、治水、治土及綠色城市建設運營方面的資金需求比較大，綠色地方債既可以緩解地方政府融資難問題，提高地方政府綠色轉型的積極性，也可以提高地方債務管理的透明度。

麒敏強調，綠色政府債的發行要做好與PPP的統籌，這也是綠色融資體系構建面臨的一個很大的挑戰。