與此同時，國內(nèi)金融體系正經(jīng)歷著利率市場化進程的加速與互聯(lián)網(wǎng)金融異軍突起的雙重擠壓，銀行固有的經(jīng)營模式正在經(jīng)受考驗，信貸投放面臨資本限制、存款流失、成本上升等多重壓力。綠色金融債券既有強大的市場需求，又可有力地推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，還可成為重要的金融創(chuàng)新業(yè)務，其大力發(fā)展正當其時。

●符合節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求

2013年，為加快節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展，國務院《關(guān)于加快發(fā)展節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的意見》（國發(fā)〔2013〕30號文）提出新目標：節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值年均增速在15%以上，到2015年，總產(chǎn)值達到4.5萬億元，成為國民經(jīng)濟新的支柱產(chǎn)業(yè)。

據(jù)統(tǒng)計，至2020年我國環(huán)境投資計劃約需要5萬億元人民幣的投資（包括1.7萬億元的空氣污染治理、2萬億元的水污染治理等），融資需求巨大，但由于節(jié)能環(huán)保項目技術(shù)類型復雜、投資期限長等原因，融資難、融資貴等問題普遍存在，傳統(tǒng)融資工具已無法滿足其巨大的融資需求，亟待通過創(chuàng)新金融投融資模式解決節(jié)能環(huán)保行業(yè)的金融需求。

●理想的金融創(chuàng)新實驗田

銀行信貸作為支撐節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要資金來源，需要打破原有投融資模式，開拓創(chuàng)新業(yè)務發(fā)展方式。《“十二五”節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》中明確指出：鼓勵銀行業(yè)金融機構(gòu)在滿足監(jiān)管要求的前提下，積極開展金融創(chuàng)新，加大對節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的支持力度。《關(guān)于加快發(fā)展節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的意見》等相關(guān)文件也對節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的金融支持提出具體的要求，如：引導金融機構(gòu)加大信貸投放、創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務、引入新的擔保方式、引入擔保機構(gòu)、鼓勵環(huán)保企業(yè)發(fā)行債務融資工具、鼓勵和引導民間投資和外資投資等。

節(jié)能環(huán)保市場是國內(nèi)重要的新興市場領(lǐng)域，孕育著大量的投資機會。通過發(fā)行綠色專項金融債券，加大對綠色金融領(lǐng)域的資金投入，是融資服務支持的創(chuàng)新路徑，可將綠色信貸的理念與金融創(chuàng)新進一步結(jié)合，形成開創(chuàng)綠色信貸業(yè)務新局面的良好機遇。

●推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，實現(xiàn)定向刺激

銀監(jiān)會自2011年提出綠色信貸理念以來，一直在推動金融機構(gòu)將環(huán)境和社會風險管理納入信貸體系，并引導金融機構(gòu)調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，引導信貸投向節(jié)能環(huán)保、環(huán)境友好型的領(lǐng)域和行業(yè)。

2009年、2013年銀監(jiān)會先后兩次鼓勵商業(yè)銀行發(fā)行中小企業(yè)、涉農(nóng)領(lǐng)域的專項金融債券，也收到了良好的引導效果。專項金融債券先天具備的“滴入式”促進、“定向性”引導的產(chǎn)品特點可以得到充分體現(xiàn)，是當前實施對綠色信貸領(lǐng)域精準化產(chǎn)業(yè)促進的有效手段。

●提升金融機構(gòu)中長期信貸投放能力

節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)作為新興的戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，正處于發(fā)展初期，大量新的技術(shù)和服務被應用到新的領(lǐng)域，具備良好的市場發(fā)展前景，而技術(shù)改造、新技術(shù)應用、產(chǎn)品更新等領(lǐng)域均涉及新建、擴建、改造等項目建設工程。因此，綠色融資需求也體現(xiàn)出金額大、期限長、管理成本高的特點，大量的節(jié)能環(huán)保項目需要中長期信貸支持。

當下，我國商業(yè)銀行多采取資產(chǎn)負債期限結(jié)構(gòu)錯配的方式抵償部分利率上升壓力，金融機構(gòu)主動負債工具不足，資產(chǎn)負債管理能力普遍較弱，這在相當程度上制約了金融機構(gòu)在中長期項目融資為主的綠色信貸領(lǐng)域的經(jīng)營主動性和風險承擔能力。

從國際經(jīng)驗來看，發(fā)行金融債券可以作為長期穩(wěn)定的資金來源，與綠色信貸中長期融資項目類型匹配，能有效解決資產(chǎn)負債期限結(jié)構(gòu)錯配問題，同時還可以成為主動負債工具，改變商業(yè)銀行存款占絕對比重的被動負債局面，降低金融風險。