五礦證券近日發(fā)布電氣設(shè)備行業(yè)：儲(chǔ)能12月招標(biāo)創(chuàng)新高，預(yù)計(jì)25年景氣度持續(xù)。

以下為研究報(bào)告摘要：

新能源產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)點(diǎn)評(píng)（ 2024年12月28日-2025年1月10日）

能源金屬

鋰：鋰鹽廠長(zhǎng)協(xié)談判，挺價(jià)情緒堅(jiān)挺。 1月上旬鋰價(jià)有所反彈，但依然處于低位。 鋰鹽廠逐漸進(jìn)入節(jié)前檢修， 鋰鹽廠開(kāi)工率持續(xù)下降， 供應(yīng)量級(jí)隨之減少。考慮近期2025兩新補(bǔ)貼刺激，多家車企新年銷量目標(biāo)翻倍，預(yù)計(jì)后續(xù)鋰鹽價(jià)格維持輕微上漲并在區(qū)間震蕩。

鈷：市場(chǎng)僅維持剛需采購(gòu)，鈷鹽價(jià)格難有漲幅。 1月上旬，鈷鹽產(chǎn)量增加，但鈷鹽市場(chǎng)需求依然低迷，提前備貨意愿不強(qiáng)，供需情況難有實(shí)質(zhì)性改變，價(jià)格預(yù)計(jì)持續(xù)走低。

鎳：純鎳庫(kù)存高位壓制價(jià)格上行空間。 1月上旬，鎳鹽價(jià)格繼續(xù)下降。上游礦企待假氛圍濃厚，硫酸鎳產(chǎn)量減少。新能源方面，三元電池市占率持續(xù)下降，隨硫酸鎳需求隨之減少，預(yù)計(jì)鎳價(jià)繼續(xù)低位震蕩。

電池及材料

11月，我國(guó)動(dòng)力和其他電池銷量為118.3GWh，環(huán)比增長(zhǎng)7.2%，同比增長(zhǎng)40.1%。鋰電材料產(chǎn)業(yè)鏈有望處于底部區(qū)間，我們認(rèn)為后續(xù)鐵鋰材料或?qū)⒂休^強(qiáng)的漲價(jià)動(dòng)力。

新能源汽車

中國(guó)： 2025年以舊換新加大力度刺激需求，智能化加速行業(yè)淘汰賽。 2024年中國(guó)新能源零售1090萬(wàn)輛，同增40.7%，超過(guò)2023年全年增速，滲透率超過(guò)47%； 2025年以舊換新政策力度加大，將繼續(xù)為新能源車銷量保駕護(hù)航，但行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)愈加激烈，智能化大規(guī)模落地或?qū)⒓铀傩袠I(yè)的淘汰賽。

海外：美國(guó)全年滲透率9.7%，歐洲整體同比下降。 2024年美國(guó)新能源車銷量154萬(wàn)輛，同增13.4%，滲透率9.7%；歐洲7國(guó)整體銷量同比下降4.1%，我們預(yù)計(jì)歐洲整體同比處于下降態(tài)勢(shì)，僅英國(guó)在滲透率目標(biāo)的政策推動(dòng)下保持20.4%的同比增長(zhǎng)。新能源產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)點(diǎn)評(píng)（ 2024年12月28日-2025年1月10日）

光伏/風(fēng)電

光伏： 近期光伏硅料、硅片、電池出現(xiàn)漲價(jià)，主要是庫(kù)存加速去化，據(jù)趕碳號(hào)， 2025年1月6日硅料企業(yè) 在北京再度聚首，磋商硅料企業(yè)減產(chǎn)事項(xiàng)，以期待硅料價(jià)格回歸合理范圍。

風(fēng)電： 根據(jù)風(fēng)芒能源， 2024年風(fēng)電核準(zhǔn)總?cè)萘窟_(dá)135.68GW，同比2023年67.3GW約翻一倍，為2025年風(fēng)電裝機(jī)帶來(lái)支撐，未來(lái)深遠(yuǎn)海發(fā)展值得關(guān)注，東方電纜20億元的深遠(yuǎn)海輸電裝備投資計(jì)劃，預(yù)示深遠(yuǎn)海的發(fā)展可能即將到來(lái)。

儲(chǔ)能/電網(wǎng)

儲(chǔ)能： 24年12月國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能招標(biāo)創(chuàng)新高。 12月國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能招標(biāo)共完成12.5GWh/31.9GWh，同比增長(zhǎng)178%/50%，創(chuàng)下單月招標(biāo)新高。此外12月還有華電、中電建、中廣核合計(jì)30.5GWh集采開(kāi)標(biāo)未納入統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)25年國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能招標(biāo)將維持高增速。據(jù)GGII數(shù)據(jù)， 24年全球儲(chǔ)能電池出貨量超320GWh，超年初預(yù)測(cè)，增速近40%。從全球新能源消納形勢(shì)看，我們預(yù)計(jì)25年儲(chǔ)能電池出貨增速有望維持40%水平。

電網(wǎng)：特高壓核準(zhǔn)提速，柔直技術(shù)有望加速推進(jìn)。 近期1000kv煙威、海陽(yáng)辛安核電送出兩項(xiàng)特高壓工程相繼核準(zhǔn)，預(yù)計(jì)25年特高壓核準(zhǔn)進(jìn)展有望提速。此外，國(guó)網(wǎng)召開(kāi)特高壓柔性直流成果發(fā)布暨應(yīng)用推進(jìn)會(huì)，柔直技術(shù)滲透率有望持續(xù)提升。

電力（新能源/傳統(tǒng)能源）

電力：電力系統(tǒng)調(diào)節(jié)能力優(yōu)化專項(xiàng)行動(dòng)方案出臺(tái)。 在國(guó)內(nèi)新能源消納形勢(shì)不斷嚴(yán)峻的背景下，能源局出臺(tái)《電力系統(tǒng)調(diào)節(jié)能力優(yōu)化專項(xiàng)行動(dòng)實(shí)施方案（ 2025—2027年） 》 ，提出了25-27年年均新增200GW以上新能源合理消納利用的要求，并明確了全國(guó)新能源利用率不低于90%的“新紅線”。這對(duì)推動(dòng)電力市場(chǎng)建設(shè)、促進(jìn)儲(chǔ)能發(fā)展是利好。

2025年起產(chǎn)品碳足跡將迎來(lái)快速發(fā)展。 為確保實(shí)現(xiàn)2027年前100項(xiàng)和2030年前200項(xiàng)產(chǎn)品碳足跡核算標(biāo)準(zhǔn)制定目標(biāo)， 生態(tài)環(huán)境部等部門近期頻發(fā)相關(guān)政策， 并確定25個(gè)省市作為產(chǎn)品碳足跡標(biāo)識(shí)認(rèn)證試點(diǎn)， 試點(diǎn)產(chǎn)品包括電子電器（ 計(jì)算機(jī)） 、 電解鋁、 電子電器（ 筆記本電腦、 變壓器、 電機(jī)、 防爆電氣、 計(jì)算機(jī)、 空調(diào)、 新型顯示） 、 紡織品（ 山羊絨產(chǎn)品） 、 鋼鐵（ 粗鋼、 法蘭、 菱鎂制品、軋輥） 、 光伏產(chǎn)品、 鋰電池（ 銅箔產(chǎn)品） 、 磷銨輪胎、 木制品、 水泥等試點(diǎn)產(chǎn)品。 此外， 商務(wù)部發(fā)布征求意見(jiàn)， 規(guī)定出口光伏組件碳足跡不超過(guò)415kgCO2/kWp（ 功能單位為1kWp光伏組件） ， 如征求意見(jiàn)通過(guò)， 對(duì)于不滿足該閾值的光伏企業(yè)出口將受損。

碳市場(chǎng)：碳市場(chǎng)“潮汐現(xiàn)象” 仍顯著。 12月31日履約期截止后， 全國(guó)碳排放配額（ CEA） 成交量迅速下降， 1月6日和8日成交量均只有8噸！ 潮汐現(xiàn)象明顯。 2025年全國(guó)碳排放配額市場(chǎng)將納入鋼鐵、 水泥和電解鋁行業(yè)， 但相關(guān)政策仍未完全落地， 短期內(nèi)全國(guó)碳市場(chǎng)潮汐現(xiàn)象或?qū)㈦y以得到有效改善。