以下為研究報告摘要：

2025年1月10日財政部發(fā)布《關于進一步擴大政府采購支持綠色建材促進建筑品質提升政策實施范圍的通知》，按照國務院辦公廳《政府采購領域“整頓市場秩序、建設法規(guī)體系、促進產(chǎn)業(yè)發(fā)展”三年行動方案（2024—2026年）》完善政府綠色采購政策有關部署，積極推廣綠色建筑和綠色建材。

點評：

2025年采購更加注重建筑建材的綠色和高質量屬性，加快落后產(chǎn)能淘汰。這次財政部發(fā)布的《綠色建筑和綠色建材政府采購需求標準（2025年版）》較2022年版本更加注重采購綠色建材對建筑品質的提升，更鼓勵綠色建材生產(chǎn)企業(yè)開展碳足跡自評價和第三方評價，起到推動碳達峰和碳中和的重要作用；同時，2025年的標準中還明確了必選品和可選品，并增加了33種綠色建材產(chǎn)品品類，以上體現(xiàn)出財政政策對更多建筑建材產(chǎn)品的“綠色”要求更高。政府的采購有利于高質量綠色建材生產(chǎn)企業(yè)的需求改善，而對于落后企業(yè)則是一種擠壓。特別是在當前的行業(yè)環(huán)境下，建筑建材行業(yè)已經(jīng)長時間處于歷史的盈利水平低點，很多企業(yè)經(jīng)營壓力大，甚至停產(chǎn)倒閉。企業(yè)為降低成本，容易降低建筑建材產(chǎn)品的綠色環(huán)保品質。政府的采購方面傾向于綠色高質量的產(chǎn)品，將進一步加劇行業(yè)的優(yōu)勝劣汰，加快行業(yè)的落后產(chǎn)能淘汰。

財政扶持高質量綠色企業(yè)的范圍更廣，有利于優(yōu)秀企業(yè)更好地發(fā)展。2025年政策實施項目的范圍也有擴大：從2022年的醫(yī)院、學校、辦公樓、綜合體、展覽館、會展中心、體育館、保障性住房等政府采購項目，增加了舊城改造項目，顯現(xiàn)出2025年政策的方向的變化。實施的城市也大幅擴大：2022年之前綠色建材采購只是在南京等6個試點城市開展，2022年11月則擴大到包括北京朝陽區(qū)等48個市（市轄區(qū)）。2025年則擴大至包含各個省會城市在內的101個市（市轄區(qū)），實施城市范圍大幅增加。政府財力對綠色建筑建材采購的支持力度加大，行業(yè)中能夠保持高質量生產(chǎn)和綠色發(fā)展的企業(yè)受益也會越來越大。

財政政策定向發(fā)力，助力發(fā)展新質生產(chǎn)力，助力建筑建材行業(yè)供給端優(yōu)化。擴大內需是2025年財政政策的重要方向。這次政府采購標準的變化體現(xiàn)出政策財政的發(fā)力更加精準，就是要對高質量的綠色建筑建材企業(yè)進行助力，讓落后的、污染性的非綠色企業(yè)加快淘汰出市場。在建筑建材行業(yè)產(chǎn)能過剩的情況下，這樣的舉措和設備更新有著異曲同工的作用，是提升建筑建材行業(yè)綜合投入產(chǎn)出效率的舉措，是發(fā)展新質生產(chǎn)力的舉措。這將進一步助力建筑建材行業(yè)供給端的優(yōu)化，加快促進建筑建材行業(yè)供需平衡的重建，進一步推動優(yōu)秀和龍頭公司的市場份額的提升，進一步增強優(yōu)秀和龍頭企業(yè)發(fā)展和成長的確定性。

投資建議：我們在2024年12月27日《建筑建材行業(yè)2025年投資展望；內需之重下行穩(wěn)致遠》中提出供給端優(yōu)化較好的行業(yè)是2025年的重點方向，彈性更好。建筑建材行業(yè)景氣度低迷，長時間處于歷史低位（行業(yè)總體上從2022年4季度以來一直處于歷史低位水平）。行業(yè)競爭劇烈持續(xù)的時間越長，對于行業(yè)供給端優(yōu)化的效果會越明顯。政府對于綠色建筑建材采購范圍和力度的加大，符合行業(yè)政策一直以來淘汰落后產(chǎn)能的導向，包括前期2024年出臺的產(chǎn)品生產(chǎn)標準、環(huán)保標準和產(chǎn)能置換標準的提升，都共同發(fā)力加速建筑建材行業(yè)落后產(chǎn)能的淘汰，加速行業(yè)供給端優(yōu)化，進一步鞏固優(yōu)秀和龍頭公司發(fā)展和成長的確定性。我們繼續(xù)推薦行業(yè)重點跟蹤的標的：北新建材、東方雨虹、偉星新材、山東藥玻、美暢股份、海螺水泥、中國巨石和中國交建等。

風險提示：房地產(chǎn)政策效果低于預期、地方政府采購力度低于預期。