華福證券近日發布公用事業行業周報：綠證、綠電、綠氫，十五五雙碳謀新篇。
以下為研究報告摘要：
行情回顧：12月30日-1月3日，
電力、環保、燃氣、水務板塊分別下跌5.15%、7.56%、2.51%、6.02%，同期滬深300指數下跌5.17%。
對已建檔立卡的集中可再生能源，基本完成22年中至今電量綠證核發全覆蓋：2024年上半年，國家能源局核發綠證4.86億個，同比增長13倍。截至2024年11月，全國累計核發綠證47.56億個。自2024年6月30日正式啟用國家綠證核發交易系統以后，綠證核發數量增勢迅猛。2024年10-11月綠證核發數維持在12億個左右，對應1.2萬億千瓦時的可再生能源電量，高位運行。7-11月（5個月）核發的綠證數量累計約40.50億個，是上半年（6個月）核發綠證數的8.33倍?！秶夷茉淳志C合司關于進一步做好可再生能源發電項目建檔立卡有關工作的通知》提出，切實把建檔立卡工作抓細抓實抓到位，對已并網的項目建檔立卡實現全覆蓋，對后續新增并網的項目當月完成建檔立卡。目前基本完成對已建檔立卡的集中式可再生能源發電項目2022年6月至今電量綠證核發全覆蓋，為綠證與能耗雙控逐步轉向
碳排放雙控
政策相銜接等工作奠定良好基礎。
電力
市場參與經營主體多元化發展中，“十五五”碳達峰行動同步統籌謀劃：1月3日，國新辦舉行“中國經濟高質量發展成效”系列新聞發布會。中央經濟工作會議強調，要統籌好培育新動能和更新舊動能的關系，因地制宜發展新質生產力。其中，支持各類經營主體參與電力市場，為虛擬電廠、智能微電網等新業態提供發展空間；加快啟動實施要素市場化配置綜合改革試點，加快推進全國統一電力市場體系建設。與此同時，國家發改委將以“雙碳”工作為引領，繼續協同推進降碳、減污、擴綠、增長，加緊經濟社會發展全面綠色轉型；統籌謀劃“十五五”碳達峰行動，研究綜合評價考核辦法，推進國家碳達峰試點建設，加快建立一批零碳園區。預計2025年隨著“十四五”目標的逐步完成，“十五五”將進一步推進全國統一電力市場體系建設以及經濟社會發展全面綠色轉型。
綠氫應用持續深化，經濟性持續提升：近日，工信部、國家發改委、國家能源局聯合印發《加快工業領域清潔低碳氫應用實施方案》，目標到2027年，清潔低碳氫在
冶金、合成氨、合成甲醇、煉化等行業實現規?；瘧?，在工業綠色微電網、船舶、
航空、軌道
交通等領域實現示范應用。根據
新疆電力交易中心公布的2025年度雙邊交易結果，2025年光伏申報均價0.16477元/kWh，較2024年降低0.56%。能源（電力）成本占綠氫制備成本40%-60%的比重，在國內市場，當可再生能源電價需降低至0.3元/kWh以下，制氫成本有望降至20元/kg以下，具有一定的經濟性?！斗桨浮返奶岢鲇型苿泳G氫與其他產業的聯動，開拓氫能在
化工、交通、冶煉等領域的應用，突破綠氫消納及應用
難題，進一步打通產業鏈上下游。
投資建議：目前基本完成對已建檔立卡的集中式可再生能源發電項目2022年6月至今電量綠證核發全覆蓋，為綠證與能耗雙控逐步轉向碳排放雙控政策相銜接等工作奠定良好基礎。電力市場參與經營主體多元化發展中，“十五五”碳達峰行動同步統籌謀劃。水電板塊建議關注長江電力、黔源電力，謹慎建議關注國投電力、華能水電、川投能源；火電板塊建議關注申能股份、福能股份，謹慎建議關注華電國際、
江蘇國信、浙能電力；核電板塊推薦中國核電，謹慎推薦中國廣核；綠電板塊建議關注三峽能源，謹慎建議關注龍源電力、
浙江新能、中綠電。綠氫應用持續深化，經濟性持續提升，建議關注制氫設備供應商華光環能；推薦固廢板塊的永興股份，謹慎推薦聯合水務；建議關注固廢板塊的三峰環境、瀚藍環境、旺能環境。
風險提示：需求下滑；價格降低；成本上升；降水量減少；地方財政壓力。
