歐洲碳交易中間商參與碳交易市場的經驗分析

2015-3-26 23:23 來源: ideacarbon

益可環境的風險管理

益可環境的風險管理途徑主要是進行有保證的遠期交易，回避市場下行的風險。如在市場價格高漲的時候，摩根大通會選擇一些保守的操作方法，比如以低于市場價的形式賣出未來的減排額。這樣，如果未來市場價格低迷，摩根大通就可以避免損失。具體的方法有：1）銷售單個項目產生不定量CER，回避項目本身運營過程中及CER產生過程中的風險。在場外交易中，某些買家對特定類型或者某個項目有偏好，此時摩根大通會選擇交付該項目所產生的所有CER，但交易量不定，即項目產生多少，則銷售多少?？紤]到減排項目既有項目本身運營狀況帶來的風險，又有CER產生過程中發生的一系列風險，這種銷售模式對摩根大通的風險管理極為有益。2）將項目組合產生的風險較小的那部分CER進行遠期交易。單個項目產生的CER或多或少，其風險不容易估算；但幾十個項目打包在一起，總有一部分項目能順利產生CER，這部分CER的交貨風險很小，特別適合有交貨量約束的買家。3）直接銷售項目。項目本身就是一種資產，為了規避項目運營及CER產生過程中一系列的風險，摩根大通有時也選擇直接將項目轉讓給其他交易者。4）與匯率對沖產品組合銷售，回避匯率風險。減排量交易是一種國際交易，所以不可避免地帶來匯率浮動的風險。作為對策，摩根大通將減排量和匯率對沖產品組合銷售，這樣雖然增加部分開支，但減少了匯率浮動帶來的額外損失。

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