民生證券近日發布電力及公用事業行業周報（24WK41）：細化分布式光伏管理，疆電外送首次入閩。

以下為研究報告摘要： 

本周（20241008-20241011）電力板塊行情：本周電力板塊走勢弱于大盤。

截至2024年10月11日，本周公用事業板塊收于2379.54點，下跌120.66點，跌幅4.83%；電力子板塊收于3177.76點，下跌160.53點，跌幅4.81%，低于滬深300的跌幅3.25%。公用事業板塊漲幅在申萬31個一級板塊中排第13位。從電力子板塊來看：本周水力發電下跌3.65%，光伏發電下跌5.08%，風力發電下跌5.17%，中國廣核和中國核電平均下跌5.20%，火力發電下跌5.27%，電能綜合服務下跌-6.24%，熱力服務下跌6.74%。

本周專題：2024年10月9日，國家能源局綜合司就《分布式光伏發電開發建設管理辦法（征求意見稿）》公開征求意見，將分布式光伏分為自然人戶用光伏、非自然人戶用光伏、一般工商業分布式、大型工商業分布式四種模式進行管理，并對電壓、規模、上網模式分別作出限制。新疆電力首次外送入閩，疆電在國內消納購電省份增至21個，綠電消納渠道也逐步打開。1）供給端：新疆新能源裝機規模持續擴大。2024H1新疆新增新能源裝機規模1408萬千瓦，同比增長103%。2）消納端：新疆通過強化電網逐步外延消納省份。截至2024年8月底，新疆累計外送輸電8261億千瓦時，年度外送電量從2010年的3億千瓦時擴大至2023年的1262億千瓦時，外送范圍已擴展到21個省區市。新疆已建成“兩交兩直”4條外送通道，特高壓在建通道將大幅提升疆電消納率。截至2023年，哈密南-鄭州和昌吉-古泉兩條特高壓直流外送通道分別累計外送電量3575億千瓦時/2484.58億千瓦時，占總外送電量八成以上。第三條特高壓直流外送通道建成后，新疆外送能力將從2500萬千瓦提升至3300萬千瓦，提升32%。

投資建議：水電：受益于來水改善，發電量增加顯著；各大流域正值汛期，短期增長中樞將上移，推薦【長江電力】、【黔源電力】，謹慎推薦【國投電力】、【華能水電】、【川投能源】。火電：煤電低碳化改造加速，推薦【福能股份】、【申能股份】，謹慎推薦【華電國際】、【江蘇國信】、【浙能電力】。核電：進入常態化審批階段，長期成長性和盈利性俱佳，推薦【中國核電】，謹慎推薦【中國廣核】。綠電：雙碳目標下的主力電源，裝機規模持續擴大，推薦【三峽能源】，謹慎推薦【中綠電】、【龍源電力】、【浙江新能】。

風險提示：宏觀經濟波動的風險；電力市場化改革推進不及預期，政策落實不及預期；新能源整體競爭激烈，導致盈利水平不及預期；降水量不及預期。