國聯證券近日發布
電力設備研究報告：
節能降碳行動方案發布，為新能源高質量發展賦能。
以下為研究報告摘要：
5月29日，國務院印發《2024-2025年節能降碳行動方案》，并且針對新能源行業當前發展遇到的
問題，給予了具有指導性的解決方案。
堅定新能源發展目標
新能源已成為能源供給主要增量，文件進一步明確要繼續大力促進非化石能源消費，目標到2025年底，非化石能源消費占比達20%（2023年為17.7%）、發電量占比達39%（2022年為36.2%），24-25年新上高耗能項目的非化石能源消費比例不得低于20%。這些具體的要求和目標提出，使得新能源規模增長、下游加大使用比例均得到保障，未來新能源仍將扮演主力角色。
《方案》中提到“加快建設以沙漠、戈壁、荒漠為重點的大型風電光伏基地”、“推動分布式新能源開發利用”；消納方面“在保證經濟性的前提下，資源較好地區新能源利用率可降低至90%”，在需求側為新能源并網空間進一步提高天花板。風光大基地第一批97.05GW項目已于2023年底進入并網高峰期，第二、三批大基地項目如期推進。分布式光伏電站經濟性已得到驗證，2023年裝機96.3GW，同比增長88%，未來有望繼續保持增長勢頭。
為新能源消納提供政策保障和解決方案，配網有望景氣上行
文件指出要提升可再生能源消納能力和跨省跨區輸電能力，加快配電網改造，提升分布式新能源承載力。主網方面，國家電網披露5交9直共14條特高壓儲備項目，支撐主網景氣持續向上。配網方面，《關于新形勢下配電網高質量發展的指導意見》明確到2025年，配電網網架結構更加堅強清晰、供配電能力合理充裕、承載力和靈活性顯著提升、向數字化轉型全面推進，配電網可靠性和承載力有望持續提升，配網投資也有望加速。
限制高耗能產能擴張助推行業高質量發展
光伏、鋰電等領域的產能高速擴張，帶來了行業競爭加劇、產品降價、盈利下滑，影響了行業健康發展。文件中明確新建多晶硅、鋰電池正負極項目能效須達到行業先進水平，并且嚴禁對高耗能行業實施電價優惠。這些措施使得行業將朝著高質量方向發展，能耗水平高、創新性不足、重復性產能投資將被遏制，各環節行業格局有望優化，產業高質量發展未來可期。
投資建議
我們認為此方案對于新能源走出低價競爭、進入高質量發展將起到推動作用，具備技術/能耗/成本優勢的龍頭企業，盈利能力有望提振。我們看好光伏領域：N型一體化龍頭晶科能源、
玻璃龍頭福萊特、逆變器和儲能龍頭陽光電源、HJT技術領軍者東方日升、銀漿龍頭帝科股份；鋰電領域：正極龍頭當升科技、容百科技，負極龍頭璞泰來、尚太科技；風電領域：海纜龍頭東方電纜、塔筒龍頭大金重工；電力設備：特高壓設備龍頭中國西電、平高電氣、許繼電氣，配網自動化龍頭國電南瑞，變壓器出海領軍者金盤科技、伊戈爾、明陽電氣；核電運營商龍頭中國核電，核級閥門龍頭
江蘇神通，火電與核電設備龍頭東方電氣。
風險提示：國內外政策變動；原材料價格大幅波動；行業競爭加劇。
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