經(jīng)濟(jì)決定金融，低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展所導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式、消費(fèi)模式乃至生活模式的變革，必然會(huì)導(dǎo)致國(guó)際金融業(yè)發(fā)生結(jié)構(gòu)性革命，由傳統(tǒng)金融走向碳金融。筆者認(rèn)為，一旦碳排放指標(biāo)和減排額度被確定和分配，這種類(lèi)似國(guó)際貨幣基金組織特別提款權(quán)的權(quán)利，將與各國(guó)的國(guó)際收支平衡、貿(mào)易摩擦、匯率問(wèn)題聯(lián)系起來(lái)，碳排放權(quán)有可能成為未來(lái)重建國(guó)際貨幣體系和國(guó)際金融秩序的基礎(chǔ)性因素。其實(shí)，隨著碳排放權(quán)交易的發(fā)展，近些年全球金融業(yè)的碳金融革命正在悄然興起。正如能源行業(yè)思想先驅(qū)彼得?C?福薩洛在其《能源與環(huán)境對(duì)沖基金―新投資范式》中所說(shuō)：金融模型現(xiàn)在已經(jīng)發(fā)生了變化，包括更多的股權(quán)投資、商品交易，開(kāi)始模糊了投資銀行、風(fēng)險(xiǎn)投資和對(duì)沖基金的業(yè)務(wù)范圍。推動(dòng)金融市場(chǎng)發(fā)生重大變化的一個(gè)主要原因是最近出現(xiàn)的“環(huán)境金融市場(chǎng)”，這里的“環(huán)境金融市場(chǎng)”就是碳金融。

       從理論上講，碳金融是指旨在減少溫室氣體排放的各種金融制度安排和金融交易活動(dòng)，既包括碳排放權(quán)及其衍生品的交易、低碳項(xiàng)目開(kāi)發(fā)的投融資，也包括銀行的綠色信貸以及其他相關(guān)金融中介活動(dòng)。碳金融發(fā)展的基礎(chǔ)是全球碳交易市場(chǎng)，該市場(chǎng)由兩個(gè)交易系統(tǒng)組成：一種是以配額為基礎(chǔ)的交易，在歐盟、澳大利亞新南威爾士、芝加哥氣候交易所和英國(guó)等排放交易市場(chǎng)創(chuàng)造的碳排放許可權(quán)；另一種是以項(xiàng)目為基礎(chǔ)的減排量交易，通過(guò)清潔發(fā)展機(jī)制、聯(lián)合履行以及其他減排義務(wù)獲得的減排信用交易額。自2005年《京都議定書(shū)》生效以來(lái)，全球碳交易規(guī)模顯著增長(zhǎng)。2005年國(guó)際碳交易市場(chǎng)的交易總額為100億美元，到2008 年已經(jīng)達(dá)到1260 億美元。據(jù)世界銀行預(yù)測(cè)，2008-2012年每年的市場(chǎng)規(guī)模至少達(dá)600 億美元，2012 年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1500 億美元，有望超過(guò)石油市場(chǎng)而發(fā)展成為全球第一大市場(chǎng)。

        碳金融交易之所以成長(zhǎng)如此迅速，主要源于碳金融的以下功能：

        一是減排的成本收益轉(zhuǎn)化功能。在碳交易機(jī)制下，碳排放權(quán)具有商品屬性，其價(jià)格信號(hào)功能引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)主體把碳排放成本作為投資決策的一個(gè)重要因素，促使環(huán)境外部成本內(nèi)部化。隨著碳市場(chǎng)交易規(guī)模的擴(kuò)大和碳貨幣化程度的提高，碳排放權(quán)進(jìn)一步衍生為具有流動(dòng)性的金融資產(chǎn)。積極有效的碳資產(chǎn)管理已經(jīng)成為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的碳成本向碳收益轉(zhuǎn)化的有效手段。

       二是能源鏈轉(zhuǎn)型的資金融通功能。不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的國(guó)家能源鏈差異很大，對(duì)減排目標(biāo)約束的適應(yīng)能力也不同。項(xiàng)目融資、風(fēng)險(xiǎn)投資和私募基金等融資方式具有動(dòng)員金融資源、促進(jìn)可持續(xù)能源發(fā)展的能力，有利于改變能源消費(fèi)對(duì)化石燃料的依賴(lài)慣性，使能源鏈從高碳環(huán)節(jié)向低碳環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移。

       三是氣候風(fēng)險(xiǎn)管理和轉(zhuǎn)移功能。能源產(chǎn)業(yè)利用天氣期權(quán)等天氣衍生品來(lái)規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。農(nóng)業(yè)則通過(guò)天氣指數(shù)及相關(guān)的保險(xiǎn)產(chǎn)品，把天氣風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給有風(fēng)險(xiǎn)吸納能力的交易者。巨災(zāi)債券則發(fā)揮了資本市場(chǎng)對(duì)災(zāi)害損失的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償和轉(zhuǎn)移分擔(dān)功能，使風(fēng)險(xiǎn)從保險(xiǎn)業(yè)向資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)移。

四是國(guó)際貿(mào)易投資促進(jìn)功能。碳交易特別是清潔發(fā)展機(jī)制在降低發(fā)達(dá)國(guó)家減排成本的同時(shí)，促進(jìn)減排的資金和技術(shù)向發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)移，這為國(guó)際貿(mào)易投資和技術(shù)轉(zhuǎn)移提供了便利。