配額市場。配額市場基于“限量與交易”機制，即在強制法規的約束下，由管理者規定各地區的溫室氣體排放總量上限，并將其按照配額分配給各成員。在一定的交易規則下，成員可根據單位減排成本，用自己的減排量額度與其他受約束成員進行交易，通過市場交易手段使該區域成員以盡可能低的成本達到排放要求，兼顧環境績效和交易的靈活性。目前，配額市場包括三個層次，一是《京都議定書》設定的ET，各成員國根據其承諾，可按自身排放情況進行AAus的交易。二是部分國家建立的除《京都議定書》之外的其他一些如UK ETS等限額排放市場。三是一些國際組織、國家及企業等建立的一系列自愿交易的碳交易市場。

       項目市場。項目市場采用“基準與信用”的原理，買方可向證實降低溫室氣體排放的項目購買減排信用交易額，即受排放配額限制的國家或企業通過項目投資(如低于基準排放水平的項目或碳匯項目)，向發展中國家提供資金、技術及設備支持，購買某一項目產生的經核證的溫室氣體減排單位，在交易后抵減其在議定書中的減排任務。這一市場主要包括聯合實施機制和清潔發展機制。根據國際排放交易的分類，CDM一級市場專指發達國家購買發展中國家cERs的直接交易市場，CDM二級市場則指這類排放額衍生品的交易市場。CDM交易本質上是一種遠期交易，通常在雙方簽署合同時，項目還未開始運行。買賣雙方在簽訂合約后，約定在未來某一特定時間以某一特定價格購買一定數量的碳排放交易權。自上世紀70年代第一個社會責任投資基金創立以來，與促進社會可持續發展相關的金融工具就不斷得以創新。如今，這一理念與CDM二級市場成功結合，造就了碳投資基金。他們在《京都議定書》設立的一級市場外，建立起了資金規模龐大且不受國際條約限制的碳金融市場，并已從環保項目的二級市場投資中收獲頗豐，遠遠超出了議定書初設時的預期效果。（完）