比較中外碳市場(chǎng)，分析中國碳試點(diǎn)七年的歷史和經(jīng)驗(yàn)，是否嚴(yán)格立法確定減排總量、配額分配方式、核查機(jī)制、交易產(chǎn)品屬性、交易規(guī)則等是影響中國碳試點(diǎn)發(fā)展的核心要素。毫無疑問，中國碳市場(chǎng)已經(jīng)取得重大進(jìn)步，但是仍在六個(gè)方面有待完善。

第一，全國碳市場(chǎng)立法尚未完成。目前先后出臺(tái)了《碳排放權(quán)交易管理辦法（試行）》和碳排放權(quán)登記、交易、結(jié)算等管理制度，以及企業(yè)溫室氣體排放核算、核查等技術(shù)規(guī)范。但《國務(wù)院碳排放權(quán)交易管理暫行條例》尚未完成。

第二，配額總量沒有限制。與世界上絕大多數(shù)國家的碳交易模式不同，中國沒有設(shè)定碳排放總量上限，而是建設(shè)了一個(gè)“排放績效系統(tǒng)”，實(shí)際上給了發(fā)電企業(yè)更多時(shí)間以采取措施降低碳排放強(qiáng)度。

第三，配額分配采取免費(fèi)分配的方式而非有償拍賣的方式。

第四，參與主體類型單一，金融投資機(jī)構(gòu)參與不足。根據(jù)發(fā)電行業(yè)（含其他行業(yè)自備電廠）2013—2019年任何一年度排放達(dá)到2.6萬噸二氧化碳當(dāng)量（約1萬噸標(biāo)煤）的標(biāo)準(zhǔn)以及相關(guān)碳核查結(jié)果，僅2162家企業(yè)成為2019—2020年全國碳市場(chǎng)配額管理的重點(diǎn)排放單位。

第五，交易產(chǎn)品單一。目前，全國碳市場(chǎng)的交易產(chǎn)品為碳排放配額，建議根據(jù)國家有關(guān)規(guī)定，適時(shí)增加其他交易產(chǎn)品。

第六，交易規(guī)則、交易方式有待完善。碳排放權(quán)交易目前可以采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓、單向競(jìng)價(jià)或者其他符合規(guī)定的更有效率的方式，需要采取更有效措施，發(fā)揮全國碳市場(chǎng)引導(dǎo)溫室氣體減排的作用，當(dāng)然也要防止過度投機(jī)的交易行為，維護(hù)市場(chǎng)健康發(fā)展。

一般而言，市場(chǎng)最重要的三個(gè)要素是主體、產(chǎn)品和監(jiān)管。我國要形成有效性的、流動(dòng)性的、穩(wěn)定性的且兼具廣度、深度與彈性的碳市場(chǎng)，完善碳市場(chǎng)的定價(jià)機(jī)制、反映邊際減排成本、外部性成本或者綜合社會(huì)成本，需要三個(gè)條件，簡單概括為三個(gè)關(guān)鍵詞——立法、量化、定價(jià)。

首先，立法。這代表了全社會(huì)的意志，通過嚴(yán)格的立法確定減排總量和配額分配方法，建立嚴(yán)格的配套政策體系，是發(fā)現(xiàn)真實(shí)碳價(jià)的第一步。

其次，量化。碳資產(chǎn)是建立在碳排放數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上的虛擬資產(chǎn)，碳市場(chǎng)相對(duì)于其他市場(chǎng)更加抽象，企業(yè)碳排放數(shù)據(jù)的真實(shí)性、完整性和準(zhǔn)確性是碳市場(chǎng)公信力的基石。未來隨著建材、水泥、化工等能源使用更多元、生產(chǎn)流程更復(fù)雜、過程排放更多樣的行業(yè)納入市場(chǎng)，MRV體系的完善將是碳市場(chǎng)建設(shè)需要攻克的重大困難。

建議將目前的碳核查體系在碳排放因子法、質(zhì)量平衡法基礎(chǔ)之上適時(shí)增加以CEMS在線監(jiān)測(cè)為代表的直接測(cè)量法，對(duì)各個(gè)控排行業(yè)的排放數(shù)據(jù)進(jìn)行直接核查，運(yùn)用現(xiàn)代物聯(lián)網(wǎng)和區(qū)塊鏈技術(shù)實(shí)現(xiàn)更加低成本的檢測(cè)比對(duì)與核算量化，以達(dá)到可比性強(qiáng)、準(zhǔn)確性高、實(shí)用度高的目的，以建立更加科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)臄?shù)據(jù)支撐體系，生態(tài)環(huán)境部預(yù)計(jì)中國碳市場(chǎng)2025年將建成碳監(jiān)測(cè)評(píng)估體系，屆時(shí)，監(jiān)測(cè)網(wǎng)絡(luò)范圍和監(jiān)測(cè)要素基本覆蓋，碳源匯評(píng)估技術(shù)方法基本成熟。

最后，定價(jià)。從宏觀和遠(yuǎn)期來看，碳價(jià)由宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)發(fā)展總體狀況、低碳技術(shù)進(jìn)步?jīng)Q定，碳價(jià)理論上應(yīng)該等于全社會(huì)節(jié)能減排的平均成本；但從微觀和近期來看，總量與交易（cap and trade）機(jī)制下，碳價(jià)由碳資產(chǎn)供需情況確定，所謂“長期價(jià)格看供給，短期價(jià)格看需求”，國際經(jīng)驗(yàn)表明，如果總量控制和配額發(fā)放方式不合理將造成碳價(jià)的大幅波動(dòng)。

完善碳定價(jià)機(jī)制需要吸納更加多元化、規(guī)模化的參與主體，多元化的市場(chǎng)主體是指數(shù)量足夠多的，具有不同風(fēng)險(xiǎn)偏好、不同預(yù)期、不同信息來源的市場(chǎng)主體，只有主體多元化，才能形成公允的均衡價(jià)格，另外，市場(chǎng)規(guī)模要足夠大，兼顧持續(xù)性、有序性、成熟性和穩(wěn)健性。同時(shí)要推出更加市場(chǎng)化與金融化的產(chǎn)品，以滿足信用轉(zhuǎn)換、期限轉(zhuǎn)換、流動(dòng)性轉(zhuǎn)換等市場(chǎng)基本功能，還需要更加透明化和包容性的監(jiān)管以促進(jìn)嚴(yán)肅定價(jià)。

當(dāng)然，鑒于中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展與減排的兩難，鑒于區(qū)域發(fā)展和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的不平衡，鑒于價(jià)格機(jī)制的系統(tǒng)性，鑒于碳數(shù)據(jù)體系的復(fù)雜性，我國碳市場(chǎng)建設(shè)注定是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，也許大概率是一場(chǎng)馬拉松。

回顧中國碳市場(chǎng)發(fā)展歷史，我們已經(jīng)經(jīng)歷了兩個(gè)階段，剛好是兩個(gè)七年。第一階段是2005—2012年，整整七年的CDM即清潔發(fā)展機(jī)制階段；第二個(gè)階段是2013—2020年，又是整整七年的區(qū)域試點(diǎn)階段。今年是全國碳市場(chǎng)的元年，全國碳市場(chǎng)已經(jīng)開門紅，開市大吉，但可能將處于較長的完善期，即要完善全國碳現(xiàn)貨市場(chǎng)建設(shè)，估計(jì)也大約需要七八年，也就是說從2021年至2028年左右，可能是全國碳現(xiàn)貨市場(chǎng)階段。

展望未來，王康等專家認(rèn)為，全國碳市場(chǎng)的擴(kuò)容與產(chǎn)品的完善將同步進(jìn)行。隨著時(shí)間的推移，全國碳市場(chǎng)將逐步克服其弱點(diǎn)。十四五期間，石化、化工、建材、鋼鐵、有色、造紙、航空這七大行業(yè)有序納入，配額總量有望擴(kuò)容至70億-80億噸/年，納入企業(yè)將達(dá)到7000-8000家，按照當(dāng)前碳價(jià)水平，未來全國碳市場(chǎng)總資產(chǎn)將有望達(dá)到4000-5000億元。

隨著控排企業(yè)節(jié)能減排意識(shí)和碳資產(chǎn)管理意識(shí)普遍增強(qiáng)，隨著企業(yè)碳管理體系和專業(yè)人才隊(duì)伍的完善，碳資產(chǎn)將不再僅用于履約，通過金融創(chuàng)新盤活存量碳資產(chǎn)的需求更加旺盛，包括碳遠(yuǎn)期、碳互換、碳期權(quán)、碳租賃、碳債券、碳資產(chǎn)證券化和碳基金等金融服務(wù)將逐步完善。

未來，碳市場(chǎng)向新能源、綜合能源服務(wù)等產(chǎn)業(yè)傳導(dǎo)價(jià)格的機(jī)制更加完善，專業(yè)碳資產(chǎn)公司、金融機(jī)構(gòu)、個(gè)人投資者將可能有序進(jìn)入碳交易市場(chǎng)，促進(jìn)碳市場(chǎng)參與主體更加多元，資金聚集效果更加明顯，市場(chǎng)逐步活躍從而形成穩(wěn)定的正向循環(huán)。

今年上半年，易綱行長在中國人民銀行與國際貨幣基金組織聯(lián)合召開的“綠色金融和氣候政策”高級(jí)別研討會(huì)上，提出要充分發(fā)揮碳市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)作用，構(gòu)建碳市場(chǎng)應(yīng)引入碳金融衍生品交易機(jī)制，推動(dòng)碳價(jià)格充分反映風(fēng)險(xiǎn)，最大化發(fā)揮碳價(jià)格的激勵(lì)約束作用。這些都是積極的舉措，監(jiān)管部門的高度重視給予我們完善碳市場(chǎng)的信心。