（一）挑戰前所未有

中國碳中和的挑戰源于中國的經濟結構、能源結構與金融結構。眾所周知，中國是全球最大的發展中國家，經濟結構以制造業為主，是世界工廠，第二產業占據了全球制造業產出的28%，領先美國10%以上，固定資產投資在中國GDP占比也超過40%。

中國的能源結構是“富煤、貧油、少氣”，中國氣候變化事務特使解振華先生近期指出，“我國煤炭消費占比仍超過50%，我國單位能源二氧化碳排放強度是世界平均水平的1.3倍，單位GDP的能耗是世界平均水平的1.4倍，發達國家的2.1倍。

同時，一些低碳、零碳、負碳技術的關鍵設備和工藝等仍需要進口，技術綜合集成、產業化與技術轉移推廣能力不足。建立低碳、零碳能源體系，我國仍然需要付出艱苦的努力”。另據統計，2020年，中國化石能源占比仍然接近85%，可再生能源占比只有15%左右。

一般而言，發達國家能源轉型的路徑首先是煤，接著是油和氣，再然后才是新能源，是這樣的能源轉型三階段，2020年，我們石油的對外依存度73%，天然氣對外依存度43%，這都是非常高的，中國的能源轉型只能一步到位轉向新能源，這是很困難的過程。

在經濟結構、能源結構等諸多因素作用下，中國成為世界上最大的能源消耗國，2020年能耗折合標準煤近50億噸，也成為世界上最大的碳排放國家，2020年碳排放量近100億噸，占全世界碳排放總量的28%，超過了美歐日三大經濟體排放的總和。

此外，據統計，2020年底，我國金融業機構總資產為353.19萬億元人民幣，其中，銀行業機構總資產為319.74萬億元，證券業機構總資產為10.15萬億元，保險業機構總資產為23.3萬億元。穿透這些巨量金融資產，底層基礎資產有很大一部分比例是化石能源資產，遠高于世界平均水平。

根據美國著名學者杰里米.里夫金的研究，世界化石能源資產可能會在2025年到2030年之間發生一次大危機，化石能源資產會大幅度的貶值縮水，特別是以煤炭為代表的資產，例如煤電，未來違約率可能會很高，其風險敞口很大，中國金融機構未來也許會因此而大大地降低收益，增加風險，這就是中國金融在碳中和時代的重大風險。

據統計，歐盟大約在20世紀80年代實現碳達峰，宣布將在2050年實現碳中和，從碳達峰至碳中和預計需要60-70年的時間；美國和日本大約在2007—2008年實現碳達峰，同樣宣布將在2050年實現碳中和，從碳達峰到碳中和預計需要40多年的時間。作為發展中國家，中國計劃用不到10年的時間實現碳達峰，再經過30年左右的時間實現碳中和，毫無疑問，時間緊、任務重。

另外，環境經濟學“庫茲涅茨曲線”闡述了環境污染和經濟發展之間的相關性，一般而言，經濟發展到一定階段之后才會出現碳達峰。中國氣候變化事務特使解振華先生早在十年前就說過，據統計，美國、日本、歐盟等發達國家和地區都是在人均GDP約3萬-4萬美元時實現碳達峰。而中國的人均GDP在2020年剛超過1萬美元，按GDP年均增長5%-6%來推算，到2030年前實現碳達峰目標時，中國的人均GDP可能剛剛達到2萬美元，即便如此，距離人均GDP3萬-4萬美元還有較大的差距。

在此，我們比較一下中美兩國2020年的發展數據，即世界最大發展中國家與世界最大發達國家對標。2020年，中國GDP約為美國的70%，人口大約是美國的430%，能源消耗量約為美國的150%，碳排放量約為美國的200%；中國的廣義貨幣發行量（M2）大約是219萬億元，而美國是125萬億元（折合人民幣），中國的M2大約是美國的175%。這一組數字對比充分說明，為了如期實現碳中和，中國的經濟結構、能源結構、金融結構可能都需要優化，中國的經濟效率、能源效率、金融效率也許都有待提升，這就是發展和減排的兩難。

綜上所述，正是因為應對氣候變化問題具有“長期性、結構性、全局性”特點，中國要按期實現碳達峰碳中和目標，不僅時間緊迫，而且任務繁重。正如習近平主席所言：“中國將力爭于2030年前實現二氧化碳排放達到峰值，2060年前實現碳中和，這意味著中國作為世界上最大的發展中國家，將完成全球最高碳排放強度降幅，用全球歷史上最短的時間實現從碳達峰到碳中和，這無疑將是一場硬仗”。

（二）機遇千載難逢

中國碳中和，雖然挑戰前所未有，但機遇也是千載難逢。

美國著名學者杰里米.里夫金認為，目前全世界正處在以風光新能源、信息技術、生物技術并發為代表的第三次工業革命。

回顧歷史，每一次全球工業革命都會開啟一輪技術長周期帶動的經濟增長，大約持續60-100年。比較前兩次工業革命，都形成了能源供給、產業消納與金融支持的協同創新發展的經濟體系：第一次工業革命，英國形成了“煤+火車+銀行”體系，造就了日不落帝國；第二次工業革命，美國形成了“石油+汽車+資本市場”的體系，成就了美國超級大國；第三次工業革命可能將形成“新能源+電動車+碳市場”的體系，各國都在爭奪這一體系的主導權。

里夫金認為，中國機會最大！

這是因為，在能源供給側，中國目前已經擁有世界最大的風光新能源生產體系，2020年風電、光伏新能源裝機總量分別是2.81億、2.53億千瓦，合計5.34億千瓦，而且風光裝機總量2030年要達到12億千瓦，這意味著每年還要新增加6000多億千瓦裝機。中國光伏產業具備全產業鏈的競爭優勢，包括上游硅片、中游電池與電池板以及下游發電站，都有巨大的優勢，隆基股份去年市值就已經超過神華公司，目前市值五千億。

在能源傳輸側，中國“長距離、大容量、低損耗”的特高壓電網技術成熟，在世界居于領先地位。在能源消費側，我國的新能源汽車與儲能產業發展迅速，據工信部肖亞慶部長宣布，我國新能源汽車產銷量連續6年穩居世界第一，累計銷售550萬輛。

據國務院發展研究中心原副主任劉世錦團隊分析，美國、歐盟、日本等在碳達峰時每千人汽車保有量分別是845、423、575輛，中國目前僅有173輛，還有很大的新能源汽車發展空間。中國比亞迪公司去年發展成為世界第四大市值的汽車公司，蔚來第六，上汽第十，去年世界前十名汽車市值公司里，中國已經占據3席。

在電池方面，中國鋰離子電池產量世界第一，寧德時代穩居世界首位，今年市值已經達到12000億元人民幣。根據萊特定律，隨著電動車銷量增加，電池價格會進一步下降，從而帶動儲能成本下降和新能源汽車的繼續增加。總之，供給、傳輸與消納，或者說生產、流通與與消費，我國已經形成了一個完美的新能源產業發展閉環。

另外，在綠色金融方面，我國擁有目前世界上最大規模的綠色信貸市場。截至2020年底，中國本外幣綠色貸款余額約12萬億元，存量規模居世界第一；綠色債券存量約8000億元，居世界第二。中國還是世界上最大的碳市場，2021年7月開啟的全國碳交易市場年配額近40億噸，規模超過歐盟，居世界首位。

從7月16日開市至7月30日合計11個交易日，全國碳排放配額即CEA累計成交量595.19萬噸，累計成交額2.99億元，平均價格50元，是試點碳價格的兩倍以上，取得了“開門紅”的驕人成績。

當然，接下來如何兼顧價格穩定和持續流動性是個難題。如果我們能夠把碳市場做大做強，既有規模、亦有流動性、且價格反映真實邊際減排成本，將其發展成一個新興的金融市場，可以為中國碳中和促進解決大規模、低成本的長期資金，那么中國就有可能抓住第三次工業革命的巨大歷史性機遇，通過發展綠色技術、綠色產業、綠色金融，從資源依賴走向技術依賴，從而實現一個長的技術增長周期。

清華大學與中金公司研究團隊在分別測算后，得出相近的結論：中國實現碳中和與完成能源低碳轉型需要近140萬億元的投資。中國人民銀行易綱行長最近提出：中國碳達峰每年需要2.2萬億元的投資，十年共計22萬億元；從碳達峰至碳中和，每年需要3.9萬億元投資，30年需要117萬億元投資；碳達峰碳中和兩項合計需要139萬億元投資。這項投資可以促進解決中國有效需求不足的問題，促進解決發展與減排的兩難矛盾。