隨著碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)的提出，當(dāng)前的碳金融已超越圍繞碳市場(chǎng)的概念，而是達(dá)到了綠色金融的概念，王遙分析，因?yàn)檫@個(gè)目標(biāo)可以實(shí)現(xiàn)應(yīng)對(duì)氣候變化、環(huán)境保護(hù)和資源節(jié)約高效利用的協(xié)同效應(yīng)。

 

碳金融與綠色金融的交融，30碳達(dá)峰、60碳中和的承諾，在打開市場(chǎng)空間的同時(shí)，也在倒逼瓶頸突圍與創(chuàng)新。

 

而在周小川看來(lái)，要做好綠色金融、碳市場(chǎng)，迫切需要進(jìn)一步使總量目標(biāo)清晰化，并建立一套有關(guān)碳金融和綠色金融中的參數(shù)、指標(biāo)體系及計(jì)量、測(cè)算的框架，這樣才能切實(shí)做好各項(xiàng)任務(wù)規(guī)劃和投資引導(dǎo)。

 

資本逐利。周小川認(rèn)為，巨量投資不可能憑空而來(lái)，也不會(huì)憑號(hào)召就能實(shí)現(xiàn)，每項(xiàng)投資都需要導(dǎo)向，需要算賬，而算賬就必須有依據(jù)，需要碳市場(chǎng)給出信號(hào)，涉及大量與碳價(jià)格、研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)投資有關(guān)的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)和投資計(jì)量。如果既無(wú)總量信息也無(wú)碳價(jià)格信息，是很難讓人真正下決心投資。

 

近期，人民銀行副行長(zhǎng)劉桂平透露，央行已經(jīng)啟動(dòng)建立全國(guó)性的碳核算體系。

 

亦有資深監(jiān)管人士向《財(cái)經(jīng)》記者表示，當(dāng)前一個(gè)首要任務(wù)就是理順價(jià)格。全體社會(huì)必須清楚地認(rèn)識(shí)到，要實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量的發(fā)展，就一定需要付出高成本。任何產(chǎn)品都是一分錢一分貨，想要好的空氣質(zhì)量、好的水，那相應(yīng)的排放肯定是少的，就得使用光伏發(fā)電、水電、核電等，成本必然不低。

 

而當(dāng)前一個(gè)比較大的問題在于，對(duì)價(jià)格進(jìn)行補(bǔ)貼，導(dǎo)致價(jià)格倒掛，上述監(jiān)管人士表示，“一定要依賴市場(chǎng)機(jī)制，讓價(jià)格真正體現(xiàn)它的環(huán)境成本。這其中，政府需要在某些關(guān)鍵環(huán)節(jié)里，把不利于市場(chǎng)發(fā)揮作用的制度性障礙消除掉，這樣才能實(shí)現(xiàn)真正、全面的綠色轉(zhuǎn)型。”

 

此外，授信政策變化背后，商業(yè)銀行信貸結(jié)構(gòu)面臨調(diào)整，這將給金融體系帶來(lái)不小挑戰(zhàn)。接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪的多名監(jiān)管、銀行業(yè)人士直言，全面的綠色轉(zhuǎn)型意味著金融機(jī)構(gòu)不僅要支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)完成綠色轉(zhuǎn)型，也必須實(shí)現(xiàn)自身的全面綠色轉(zhuǎn)型。當(dāng)前，最大的挑戰(zhàn)還是在于金融機(jī)構(gòu)自身能力。

 

有股份制銀行高管向《財(cái)經(jīng)》記者表示，能力的挑戰(zhàn)即銀行能否按照國(guó)家全面綠色轉(zhuǎn)型的要求，從制度設(shè)計(jì)、指標(biāo)考核、經(jīng)營(yíng)方式、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面做出相應(yīng)的調(diào)整。以信貸政策為例，如何不斷根據(jù)國(guó)家要求，剔除高污染、高能耗企業(yè)，持續(xù)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，這是商業(yè)銀行必須思考的問題。

 

對(duì)于如何推動(dòng)未來(lái)中國(guó)綠色金融發(fā)展，更多的研究人士認(rèn)為，關(guān)鍵是要有更多的綠色資產(chǎn)，“巧婦難為無(wú)米之炊”。如果資產(chǎn)本身不是綠色的，很難去進(jìn)行綠色融資，這也意味著實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型迫在眉睫。

 

伴隨綠色金融發(fā)展，未來(lái)哪些機(jī)構(gòu)可以發(fā)揮更重要的作用？多位接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪的學(xué)者、業(yè)界人士形成了一個(gè)共識(shí)，這取決于金融市場(chǎng)的發(fā)展。一方面，如果把資產(chǎn)證券化放開一些，鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)開展綠色信貸資產(chǎn)證券化，這就能使銀行、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、投資者、證券機(jī)構(gòu)等參與進(jìn)來(lái)，形成聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。另一方面，伴隨碳市場(chǎng)后續(xù)發(fā)展起來(lái)，若覆蓋范圍持續(xù)擴(kuò)大，也可以調(diào)動(dòng)起各方的積極性。再者，若境外投資者的資本管制限制能再少一些，那么綠色信貸、綠色債券等相關(guān)業(yè)務(wù)也能得到進(jìn)一步發(fā)展。

 

對(duì)于如何實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰和碳中和的緊迫任務(wù)，促進(jìn)綠色金融的發(fā)展，劉鋒提出多項(xiàng)措施和建議：“一是應(yīng)盡早建立相關(guān)立法，比如通過立法建立企業(yè)碳排放額度，包括如何測(cè)定，如何分配，誰(shuí)來(lái)分配，定價(jià)機(jī)制，市場(chǎng)規(guī)則等，需要制定清晰的制度，不可有爭(zhēng)議。二是要解決投入及享受收益不匹配的問題，比如政府及市場(chǎng)應(yīng)建立適當(dāng)激勵(lì)機(jī)制，撬動(dòng)民間資本。三是要重塑衡量經(jīng)濟(jì)發(fā)展指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)，可以改革現(xiàn)行的國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算體系，運(yùn)用“綠色GDP”等指標(biāo)體系。”

 

除了全面的頂層設(shè)計(jì)，劉鋒認(rèn)為，碳交易中的配額制也存在權(quán)力尋租空間，需要加以防范。“因?yàn)檫@一制度前期實(shí)行配額制，后期則實(shí)行市場(chǎng)化，這中間的政策套利的空間也是很大的。就如此前的煤炭配額一樣，配額制容易滋生權(quán)力尋租，要怎么確保碳排放配額制能夠有效的運(yùn)作，這是對(duì)我們現(xiàn)行制度一些挑戰(zhàn)。”劉鋒對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，碳排放配額如何公平分配？這是一個(gè)需要認(rèn)真考量和謹(jǐn)慎解決的問題。

 

對(duì)此，周小川則認(rèn)為，在配額總量約束下，如果讓市場(chǎng)供求關(guān)系來(lái)決定配額價(jià)格并實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)分配，仍會(huì)實(shí)現(xiàn)有配額的一般均衡，即價(jià)格體系會(huì)有所移動(dòng)，但仍是由市場(chǎng)體系所決定的，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)基本框架仍可依舊運(yùn)行。

原載2021年4月12日《財(cái)經(jīng)》雜志，作者為《財(cái)經(jīng)》記者，本刊記者馮奕瑩、實(shí)習(xí)生李子璇對(duì)本文亦有貢獻(xiàn)