歐洲、英國等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體在過去幾年中較早宣布了碳中和的目標(biāo)， 其金融業(yè)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)也在支持低碳投資方面有較多的經(jīng)驗(yàn)。至少有如下幾個(gè)方面特點(diǎn)值得我們借鑒：

1、以no harm principle 為原則制定可持續(xù)金融標(biāo)準(zhǔn)，保證在符合其它目標(biāo)的同時(shí)不損害應(yīng)對(duì)氣候變化的目標(biāo)。從多年前ICMA、CBI等機(jī)構(gòu)所推出的非官方的綠色和氣候金融標(biāo)準(zhǔn)，到最近幾年歐盟正在制定的官方的可持續(xù)金融標(biāo)準(zhǔn)，其最重要的主導(dǎo)原則是支持應(yīng)對(duì)氣候變化，同時(shí)也覆蓋了其它綠色和可持續(xù)目標(biāo)，如降低污染、保護(hù)生物多樣性、支持資源循環(huán)利用等。但歐盟強(qiáng)調(diào)要各個(gè)綠色目標(biāo)之間要落實(shí)no significant harm principles，即不能因?yàn)閷?shí)現(xiàn)了一個(gè)目標(biāo)而損害了另一個(gè)目標(biāo)。比如，如果某個(gè)項(xiàng)目可以降低空氣污染，但只要其增加了碳排放，就不能被納入可持續(xù)金融所支持的目錄。

2、對(duì)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)強(qiáng)化氣候相關(guān)的信息披露要求。英國原央行行長Mark Carney 主導(dǎo)的TCFD工作組提出的要求企業(yè)披露氣候相關(guān)信息的要求，已經(jīng)得到了全球數(shù)百家大型企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的響應(yīng)，也被一些發(fā)達(dá)國家的監(jiān)管機(jī)構(gòu)借鑒或采納。比如，歐盟在2019年11月發(fā)布了金融機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品必須披露可持續(xù)相關(guān)信息的要求，2021年3月開始實(shí)施。本月，英國宣布要求幾乎所有公司在2025年做到TCFD披露。2020年7月法國金融市場管理局修改文件，要求機(jī)構(gòu)投資者披露ESG相關(guān)信息。許多歐洲和英國機(jī)構(gòu)已經(jīng)披露了投資組合的碳足跡等信息，以及機(jī)構(gòu)自身運(yùn)行的碳排放信息。

3、不少發(fā)達(dá)國家的機(jī)構(gòu)開展了環(huán)境和氣候風(fēng)險(xiǎn)分析。由筆者擔(dān)任主席的央行綠色金融網(wǎng)絡(luò)（NGFS）監(jiān)管工作組在2020年9月發(fā)布了兩份研究報(bào)告，其中的“案例集”囊了全球三十多個(gè)機(jī)構(gòu)開發(fā)的環(huán)境和氣候風(fēng)險(xiǎn)分析的方法和工具，包括對(duì)轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)和物理風(fēng)險(xiǎn)的分析。這些機(jī)構(gòu)中的大部分來自與歐洲、英國等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。

4、創(chuàng)新的綠色和氣候金融產(chǎn)品。歐洲、英國等發(fā)達(dá)市場在ESG金融產(chǎn)品和碳市場、碳金融方面處于明顯領(lǐng)先地位。值得我們借鑒的產(chǎn)品包括各類sustainability linked loans, sustainability linked bonds, sustainability linked ETF products, 轉(zhuǎn)型債券、綠色供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品、綠色ABS、CLOs，綠色基礎(chǔ)設(shè)施REITS等。此外，歐洲的ETS覆蓋了整個(gè)經(jīng)濟(jì)體的45%的碳排放 ，碳衍生工具也提供了較好的流動(dòng)性，支持了碳定價(jià)的有效性。