（一）完善政策體系

對于綠色債券來說，各個品種的債券均有清晰的界定標準和發行流程。而扶貧債券僅有扶貧公司專項債具備相關的發行指引，且并非正式的官方文件，僅僅是上交所和深交所出臺的監管問答。所謂無規矩不成方圓。因此，建議扶貧債監管主體借鑒綠色債券發展經驗，積極出臺配套的指引政策，明確扶貧公司債、扶貧企業債及扶貧票據的定義與標準，清晰發行流程，明晰發行規范。保證各企業及金融機構有明確的政策文件可參考學習，同時也可積極引導各主體發行扶貧債券。

此外，還可借鑒綠色債券做法，出臺相關激勵政策，提高扶貧債券吸引力，以激勵更多發行人和投資者參與到扶貧債券市場中來，進一步擴大扶貧債券市場規模。比如，綠色債券在發行方面，有證監會發布的《指導意見》，提出“鼓勵支持地方政府綜合利用貼息、財政補貼等多種優惠政策支持綠色公司債券發張”。在投資方面，2018年6月，中國人民銀行發布公告，將綠色債券納入MLF擔保品范圍。因此，相關部門可參考綠色債券的相關激勵政策，制定出臺適合扶貧債券的激勵政策。比如，可以考慮也將扶貧債券納入MLF或SPL擔保品范圍，提高商業銀行在扶貧債領域的參與度，多元化扶貧債市場參與主體。

（二）提高信息披露透明度

從當前情況來看，相較于綠色債券，扶貧債券的信息披露還有很大的提升空間。綠色債券通過定期披露資金用途，發布第三方認證報告來提高信息透明度，進而增強投資者信心，降低交易成本。而當信息透明度較低時，市場效率將受到影響。信息不透明及信息不對稱會抑制投資者的投資行為以及交易行為，進而會降低市場的流動性，破壞市場“三公原則”。因此，提高扶貧債的信息披露，可以有效活躍扶貧債市場，促進多主體參與到該市場中來。此外，有效的信息披露能夠減少無效的金融供給，提高金融資源的利用效率。高質量的信息披露有助于提高投資者對信息的使用信心，進而提高金融資源向扶貧領域的配置效果。

但考慮到“扶貧”一詞的概念內涵之豐富、外延之廣闊，要求扶貧債發行主體必須發布第三方認證報告時有不妥。因此建議有關部門首先可出臺相關政策文件，對不同品種的扶貧債券的資金使用狀況信息披露做出要求，以及要求扶貧債券發行主體披露其扶貧項目最終效益。此舉，在一定程度上可提高信息透明度。

（三）增強宣傳力度

從本文第二部分的分析可知，綠色債券在新聞媒體、政策會議、資本市場關注度三個方面的宣傳情況表現都優于扶貧債券。因此，有關部門應考慮采取多種措施提高扶貧債券的宣傳力度，吸引更多投融資主體參與到扶貧債市場中來，推動扶貧債市場發展。

對于扶貧債券這種有極強外部性的金融工具，可采取自上而下的宣傳方法。首先，通過相關部門積極出臺正式文件，在全社會形成并加強扶貧債券政策支持導向；其次，各級地方政府可以開展有關的研討會，因地制宜地探討扶貧債券發展方針，加大對貧困地區企業、扶貧債券中介機構等的宣傳力度，令扶貧債進入更廣大社會群眾的視線。這樣，在新聞媒體的推動下，資本市場將給予扶貧債更多關注，從而引領資本積極快速地流向價值洼地，助力我國扶貧債市場發展。

附注[1] 采集來自國內1300多家媒體、國外100多家媒體的公開信息，同時與國內百余家官方和行業權威機構合作，為廣大用戶提供豐富的中文商業信息。

參考文獻[1]史英哲，王遙著.綠色債券[M].北京：中國金融出版社.2018.[2]史英哲.中國綠色債券市場發展報告（2018）[M].北京：中國金融出版社.2018.

作者：
付珩   中央財經大學綠色金融國際研究院科研助理、管理科學與工程學院本科生袁夢茹  中央財經大學綠色金融國際研究院科研助理、金融學院本科生孫小妹  中央財經大學綠色金融國際研究院科研助理、金融學碩
指導老師：
史英哲 中央財經大學綠色金融國際研究院副院長