渣打銀行央行和主權(quán)財(cái)富基金全球主管Jukka Pihlman在英國(guó)金融時(shí)報(bào)上撰寫(xiě)評(píng)論文章認(rèn)為，盡管尚不具備官方儲(chǔ)備貨幣的地位，但實(shí)際上，全球央行都對(duì)撥出儲(chǔ)備持有人民幣資產(chǎn)抱有濃厚興趣，已有超過(guò)50個(gè)國(guó)家央行在離岸或在岸市場(chǎng)積極行動(dòng)。

Pihlman曾在IMF、新西蘭聯(lián)儲(chǔ)和芬蘭央行任職。

他在評(píng)論文章中指出，全球央行都為人民幣資產(chǎn)狂熱。許多國(guó)家已把人民幣看做實(shí)際的儲(chǔ)備貨幣，對(duì)撥出部分儲(chǔ)備用于持有人民幣資產(chǎn)抱有濃厚興趣。目前已有超過(guò)50個(gè)國(guó)家央行在離岸或在岸市場(chǎng)積極行動(dòng)起來(lái)。即便是歐洲國(guó)家的央行也忙于將配置人民幣儲(chǔ)備，遑論與中國(guó)建立起高速發(fā)展的貿(mào)易和投資聯(lián)系的亞洲、非洲和南美國(guó)家。

據(jù)SWIFT，人民幣是全球排名第七大支付貨幣，而排名料在2020年升至第四，僅次于美元、歐元和英鎊。因此，對(duì)許多央行而言，投資人民幣的理由愈發(fā)充分。

人民幣國(guó)際化道路

華爾街見(jiàn)聞網(wǎng)站文章寫(xiě)過(guò)，7月份，中國(guó)央行分別與法國(guó)央行和盧森堡央行簽署人民幣清算安排合作備忘錄，將在巴黎和盧森堡設(shè)立清算所。同月，中國(guó)央行還授予瑞士央行150億元人民幣的中國(guó)銀行間債券市場(chǎng)投資額度。Pihlman認(rèn)為，法、瑞兩個(gè)老辣“玩家”的行動(dòng)很可能引發(fā)歐洲各國(guó)央行的效仿。

中國(guó)央行也為境外央行持有人民幣鋪平道路：開(kāi)放海外央行投資中國(guó)銀行間債券市場(chǎng)。此外，中國(guó)證監(jiān)會(huì)也表示，要按照負(fù)面清單加準(zhǔn)入前國(guó)民待遇這樣的模式，來(lái)研究對(duì)外開(kāi)放的問(wèn)題。而在離岸市場(chǎng)上，中國(guó)財(cái)政部已經(jīng)保證海外央行能在人民幣債券拍賣(mài)中分到配額，這是史無(wú)前例之舉。

“非官方”儲(chǔ)備貨幣

Pihlman表示，鑒于人民幣尚不具有官方儲(chǔ)備貨幣的地位，各國(guó)央行調(diào)整資產(chǎn)配置的行為更令人刮目相看。這是個(gè)強(qiáng)烈的信號(hào)，即各國(guó)對(duì)人民幣繼續(xù)國(guó)際化道路寄予厚望。

“雖然短期內(nèi)人民幣不太可能挑戰(zhàn)美元的全球儲(chǔ)備貨幣地位。但全球貨幣體系正加速‘多極化’，人民幣也在建立其作為儲(chǔ)備和交易貨幣的地位。”

按IMF的規(guī)定，因人民幣存在管控，海外央行無(wú)法申報(bào)持有人民幣作為官方外匯儲(chǔ)備。Pihlman認(rèn)為，這意味著從技術(shù)層面上講，人民幣并非“可自由兌換”；也意味著在IMF眼中，如果一國(guó)將官方儲(chǔ)備投資到人民幣市場(chǎng)，那么這筆金額就該從該國(guó)的官方儲(chǔ)備中移除。

不過(guò)Pihlman稱(chēng)，一些央行已經(jīng)開(kāi)始把離岸和在岸人民幣投資申報(bào)在官方儲(chǔ)備內(nèi)，表明他們認(rèn)為人民幣實(shí)際上符合“可自由兌換”的標(biāo)準(zhǔn)。

盡管IMF自有規(guī)則，但因?yàn)楦鲊?guó)央行在向IMF報(bào)告時(shí)并不需要向其披露外匯儲(chǔ)備的幣種構(gòu)成，而IMF也不會(huì)嚴(yán)格審查，除非該國(guó)接受IMF援助計(jì)劃。

IMF扮演的角色

Pihlman提到，IMF是個(gè)尤其重要的角色。如果人民幣被納入IMF特別提款權(quán)（SDR）的儲(chǔ)備資產(chǎn)，這將是人民幣國(guó)際化道路的重要一步。

被納入SDR意味著人民幣儲(chǔ)備貨幣的地位得到了官方承認(rèn)，所有IMF成員國(guó)都將通過(guò)SDR持倉(cāng)自動(dòng)獲得人民幣敞口。這將鼓勵(lì)更多新的央行進(jìn)入人民幣市場(chǎng)，也鼓勵(lì)已進(jìn)入人民幣市場(chǎng)的央行增加人民幣資產(chǎn)的配置。

不過(guò)，即便沒(méi)有被納入SDR，IMF也可以通過(guò)規(guī)定怎樣才能把持有的人民幣投資正式申報(bào)進(jìn)官方儲(chǔ)備中，來(lái)確保小國(guó)央行，以及那些參加IMF救助計(jì)劃的國(guó)家央行不被阻擋于人民幣投資之外。IMF應(yīng)由人民幣使用的實(shí)際情況和技術(shù)分析引導(dǎo)，而非受政治引導(dǎo)。