由于排污權(quán)指標(biāo)還沒(méi)有真正意義上的市場(chǎng)交易、全國(guó)性統(tǒng)一交易及排污權(quán)抵押相關(guān)法規(guī)缺乏等。企業(yè)進(jìn)行減排，面臨的最大約束就是資金問(wèn)題。在傳統(tǒng)認(rèn)識(shí)上，更多地是把碳排放權(quán)作為企業(yè)的一種限制性指標(biāo)，即約束企業(yè)的碳排放量，沒(méi)有注意到碳排放權(quán)所代表的環(huán)境容量資源的價(jià)值屬性，企業(yè)將碳排放權(quán)作為抵押物抵押給銀行，獲得貸款進(jìn)行技術(shù)改造、完成減排任務(wù)，相對(duì)與政府的約束懲罰機(jī)制來(lái)說(shuō)可以認(rèn)為是一種激勵(lì)機(jī)制。如果企業(yè)開(kāi)展環(huán)境保護(hù)，那么金融機(jī)構(gòu)可以對(duì)其進(jìn)行貸款等激勵(lì)，反之，則不予以貸款等資金支持。據(jù)中國(guó)碳交易網(wǎng)了解到，世界上目前只有美國(guó)規(guī)定排污權(quán)是一種財(cái)產(chǎn)權(quán)。如通過(guò)法律明確規(guī)定排污權(quán)為金融衍生工具，間接地承認(rèn)排污權(quán)是一種獨(dú)立的財(cái)產(chǎn)權(quán)，然而中國(guó)目前沒(méi)有明確的相關(guān)法律支持。嘉興銀行推出的這一新型貸款業(yè)務(wù)，豐富了金融產(chǎn)品，拓寬了企業(yè)的融資渠道，也是對(duì)金融如何為環(huán)保更好服務(wù)的一種創(chuàng)新性探索，實(shí)現(xiàn)了多方共贏：一是有利于政府排污權(quán)交易制度的深化，優(yōu)化環(huán)境資源。

       目前，基于市場(chǎng)機(jī)制的節(jié)能減排政策有稅收制度和可交易許可證制度，碳排放權(quán)抵押碳交易的理論依據(jù)和本質(zhì)都是排污權(quán)交易，本研究首先對(duì)可交易的許可證制度、碳排放權(quán)抵押貸款予以明確的界定，并對(duì)排污權(quán)交易的相關(guān)文獻(xiàn)及實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行綜述。通過(guò)古諾模型以及博弈論的分析，證明開(kāi)展碳排放權(quán)抵押貸款可以為企業(yè)帶來(lái)收益的同時(shí)減少碳排放。

       碳排放權(quán)貸款抵押業(yè)務(wù)，即將二氧化碳排放權(quán)作為抵押物獲得貸款，是將排污權(quán)作為企業(yè)權(quán)利的具體化表現(xiàn)，作為活躍排污權(quán)交易市場(chǎng)的一種新型融資方式，有利于企業(yè)的節(jié)能減排，具有環(huán)境、經(jīng)濟(jì)的雙重效益。企業(yè)進(jìn)行減排，面臨的最大約束就是資金問(wèn)題，在傳統(tǒng)認(rèn)識(shí)上，更多地是把排污權(quán)作為企業(yè)的一種限制性指標(biāo)，即約束企業(yè)的碳排放量，沒(méi)有注意到排污權(quán)所代表的環(huán)境容量資源的價(jià)值屬性，企業(yè)將排放權(quán)作為抵押物抵押給銀行，獲得貸款，相對(duì)與政府的約束懲罰機(jī)制來(lái)說(shuō)可以認(rèn)為是一種激勵(lì)機(jī)制。如果企業(yè)開(kāi)展環(huán)境保護(hù)，那么金融機(jī)構(gòu)可以對(duì)其進(jìn)行貸款等激勵(lì)，反之，則不予以貸款等資金支持。企業(yè)與銀行簽訂抵押貸款合同時(shí)，企業(yè)與排放權(quán)儲(chǔ)備交易中心同時(shí)簽訂排污權(quán)受讓合同，出具委托書(shū)，即企業(yè)到時(shí)不還貸時(shí)，排放權(quán)儲(chǔ)備交易中心按照預(yù)先簽訂的受讓合同和授權(quán)委托書(shū)出售該企業(yè)的部分排放權(quán)，出讓所得為企業(yè)還貸。如果企業(yè)逾期不能歸還貸款，銀行也可以出售企業(yè)的排放權(quán)，這樣，銀行的信貸資產(chǎn)得到了保證。但是碳排放權(quán)的交易價(jià)格主要受市場(chǎng)供求影響，波動(dòng)性較大，對(duì)于銀行具有一定的危險(xiǎn)性。

       碳排放權(quán)抵押貸款可以看作是環(huán)境保護(hù)的金融激勵(lì)，利用信貸引導(dǎo)和規(guī)范經(jīng)濟(jì)行為主體的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，是實(shí)現(xiàn)環(huán)境與經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的一種經(jīng)濟(jì)手段，它相對(duì)于政府的約束懲罰機(jī)制來(lái)說(shuō)可以認(rèn)為是一種激勵(lì)機(jī)制。在沒(méi)有政府約束的條件下，企業(yè)為了自身的利益最大化，不會(huì)選擇減排。在引入環(huán)保部門(mén)的強(qiáng)制約束后與金融激勵(lì)之后，企業(yè)通過(guò)碳排放權(quán)抵押貸款進(jìn)行技術(shù)革新，獲得經(jīng)濟(jì)收益的同時(shí)會(huì)帶來(lái)更大的減排。在銀行與企業(yè)的博弈中，在一次博弈中，企業(yè)會(huì)選擇不減排，銀行也不會(huì)對(duì)其進(jìn)行貸款。然而在長(zhǎng)期博弈中，企業(yè)處于自身長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的考慮，進(jìn)行減排。節(jié)能減排本身就是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，企業(yè)在長(zhǎng)期選擇的過(guò)程中，通過(guò)碳排放權(quán)抵押貸款克服了購(gòu)買(mǎi)排污權(quán)后資金短缺的困境，排放權(quán)也就從一種約束指標(biāo)轉(zhuǎn)變?yōu)樨?cái)產(chǎn)權(quán)利，排放權(quán)不再是企業(yè)的負(fù)擔(dān)而是一種可以抵押的財(cái)產(chǎn)，對(duì)企業(yè)是一種激勵(lì)。（完）