狹義的碳資產托管，主要指配額托管，即控排企業委托托管機構代為持有碳資產，以托管機構名義對碳資產進行集中管理和交易；廣義的碳資產托管，則指將企業所有與碳排放相關的管理工作委托給專業機構策劃實施，包括不限于ccer開發、碳資產賬戶管理、碳交易委托與執行、低碳項目投融資、相關碳金融咨詢服務等。目前我國開展的碳資產托管業務主要為配額托管。本文就碳配額托管業務具有的優勢和存在的問題以及目前我國碳配額托管發展現狀等方面展開研究。

碳配額托管作為活躍碳市的一種創新性機制，核心是由交易所認可的機構，接受控排企業的配額委托管理并與其約定收益分享機制，并在托管期代為交易，至托管期結束再將一定數額的配額返還給控排企業以實現履約的模式。碳配額托管的優勢在于：一是通過托管機構把控排企業閑置在手中的配額集中起來拿到碳市場進行交易，從而活躍碳市場；二是有利于幫助控排企業提升碳資產管理能力，控排企業通過配額托管既可以完成履約又可以取得額外收益；三是托管機構可以低成本獲得大量配額從而交易獲利；四是交易所可享大量碳配額流動性釋放帶來的傭金。

盡管碳配額托管能使多方獲利，但是碳配額托管也不可避免的存在一些問題，其中最主要的問題就是風險控制的問題。對于參與托管的企業來說，一方面是市場風險，包括托管機構缺少在管理、交易被托管配額方面經驗所致的操作風險；另一方面是臨履約風險，即在履約前托管機構是否能按照承諾按期返還配額。對于托管機構來說，一方面是對沖風險，由于當前市場主要以現貨交易為主，期貨衍生品交易并不發達，托管機構缺乏合適的金融工具有效對沖自身的風險；另一方面是政策風險，由于目前碳排放權交易正在試點階段，各項政策的穩定性有待確定，且目前出臺的政策主要是國家發改委的部門規章，尚無法律或行政法規。

目前湖北省、深圳市和廣東省分別于2014年12月8日、2015年1月23日和2016年5月26日完成了本省市首單碳配額托管業務。在制度建設方面，湖北省和廣東省均出臺了相關的配額托管業務實施細則和指引，深圳市也編制了托管會員管理細則，但目前還未發布。由于托管機構幾乎是零成本從控排企業那里取得配額，其賬戶里的資金也大都是這些配額交易而來，所以托管機構變賣托管配額后抽逃資金將是交易所要管控的最大的風險，對此三個試點省市的托管業務細則、指引中都對托管機構的風險控制作了嚴格的規定。例如，廣東省和湖北省分別對托管機構的入戶門檻進行嚴格的規定，廣東省規定托管機構的凈資產不低于500萬元人民幣，湖北省規定托管機構的注冊資本不低于1000萬元人民幣。三個省市均規定了保證金制度，廣東和湖北都規定了初始保證金為托管配額總市值的20%；深圳除了規定風險保證金外，還規定了違約保證金的金額。三個省市均對托管機構的配額托管數量進行了規定，湖北和深圳要求托管機構每年度受托托管碳資產上限分別為1000萬噸和200萬噸；廣東省則是從控排企業擁有的配額數據進行規定，要求控排企業可用于托管的數量比例應限制在當年度發放的免費配額的50%以內。另外，為了避免托管機構抽逃資金，三個交易所均對托管機構的賬戶進行嚴格的監管，具體的監管細節雖各不相同，但大體上都是在托管期內，對托管機構的賬戶進行凍結，使托管機構無法從賬戶中轉出資金，托管期結束后，交易中心才將托管機構賬戶進行解凍。