美都能源證券人員表示，由于國際油價大跌，公司判斷當時收購油田區塊價格合適，所以果斷出手。如今一年過去，油價更低于當時，也許正如姚部長所說，海外收購正當時。

眾所周知，美國石油大崛起的真正英雄不是那幾個呼風喚雨的大型油企，而是成千上萬的中小型石油開采企業。他們把沙特阿拉伯從“石油央行”的寶座上踢了下來，讓原本操控著全球最大浮動產能的沙特在美國突增的70%產能面前突然變得無所適從。那些曾經的英雄們，如今都過得怎么樣？也許很多已經見不到了。 那些成千上萬的中小型石油開采企業讓美國在過去七年中的原油產量令人瞠目地暴增了70%，一舉改寫了全球的石油版圖，譜寫了美國能源革命的成功篇章，為全世界的石油供應體系建立了全新的秩序。然而把沙特邊緣化的他們很快看到了國王的復仇，沙特先通過油價的正常下跌，探出這些油企的真實成本以及資本市場為它們融資的耐心點，逼死一批高成本的油企后，再通過對資本市場耐心點的持續打壓，事半功倍地殺死更多的油企，想一勞永逸地消滅相當一部分的新增產能，從而重新奪回自己的石油央行寶座，并讓資本市場從此心有余悸。 于是自2014年末，大量的中小型石油企業發行的垃圾債隨著油價的持續下跌而暴跌，從而不得不宣布破產。中小油企雖是美國石油工業大崛起的生力軍，但是他們的資本結構大多都不合理，債務率都過高，只能通過連續的融資來滿足開發資金的需要，產能擴張來自資本市場的全力支持。但每個油井的前期投入超高，又因頁巖油來自泥、頁巖空隙、裂縫的特殊存在形式，第二年的出油率會比第一年有明顯的下降，這些新增的油井很難在短期內達到正經營現金流，因此這些企業只能通過外部融資來滿足新產能開發的資金需求。如此惡性循環，隨著油價暴跌，高成本、高負債的中小型石油企業倒閉就成了必然。

生存環境惡劣

自2014年10月以來，美國油氣公司的就業人數已減少7萬人。隨著原油價格越來越低，全行業已裁員超過25萬人，并閑置了逾1000座石油鉆探設備。此外，天然氣價格近期也跌到1999年以來的最低水平，并邁向2006年來的最大年度跌幅。石油服務、開采和供應公司首當其沖受到行業低迷的沖擊，他們的裁員人數占到行業裁員總量的四分之三以上。分析師指出，庫存數量居高不下是油價重挫的“元兇”之一。此外，強勢美元也對油價構成重大下行壓力。 供應過剩、強勢美元等綜合因素將逼迫油價繼續探底。美國能源信息局發布數據顯示，早在2015年3月份美國商業原油庫存已達4.585億桶，為1982年以來最高水平。到目前為止，美國供應幾乎未顯示出多少放緩的跡象，相反，美國石油產量不斷超越預期。全球供應過剩的情況正在惡化，美國儲存原油的儲油罐可能很快就滿了。與此同時，近期投機基金多轉空的“倒戈”以及美元的強勢也使原油市場雪上加霜。在多重利空影響下，專家預計國際油價可能繼續“探底”。 

自2014年12月以來，油價暴跌使得石油公司市值大幅縮水，不少國際石油大佬無奈揮刀瘦身裁員、拋售資產，而高成本、高負債的中小型原油生產商更是舉步維艱，北美地區不少中小石油企業開始折價掛牌出售“賣家底”，甚至不少公司已宣布破產倒閉。油價1986年大跌時，大約25%的石油勘探和采掘企業宣告破產。摩根士丹利發布報告稱，現階段能源市場環境“比1986年還要糟”，分析師馬丁·拉茨說，上世紀70年代以來，油價經歷5次大跌，現在的油價下跌比這5次中的每一次都更深、持續時間也更長。

所有石油公司中，從事獨立開發與生產的石油企業麻煩最大，因為在油價低迷時期，這些企業的信貸融通更依賴于貸款和外部融資渠道。而煉油廠處境則更為有利，因其業務并非直接與油價掛鉤。油氣企業目前的大環境已經不再是全行業一損俱損，而是風險向最弱的企業轉移。金融財經網站發表最新評論指出，產油效率的提升降低了每桶油的保本價格，使得愿意減產的鉆探企業數量少于市場預期。再加上有些企業急于恢復生產，這意味著苦苦掙扎的上游生產企業盡管已存活至今，但未來仍恐時日無多，將會有更多企業面臨資金枯竭局面。

倒閉潮仍將持續

2014年末，美國北達科塔州巴肯頁巖地質帶最大的石油企業Whiting Petroleum Corp.（懷廷石油）宣布掛牌出售，價格比2014年6月便宜了一半。隨后，WBH Energy LP，Sabine，Quicksilver Resources，Cal Dive International，Dune Energy，Endeavor International，GasFrac Energy Services，Ivanhoe Energy Inc.，BPZ Resources，Saratoga Resources，Cubic Energy，Samson Resources等美國油企接連申請破產保護，宣布破產。盡管他們之前通過裁員、降低成本、拋售資產等方式來抵債，然而最終難逃破產的命運。 Haynes and Boone律師事務所2015年11月公布的《油田破產監控》報告顯示，已經有總計36家北美石油及天然氣生產商進入了破產保護程序。報告稱，這36家公司崩潰的債務總計有70億美元擔保債務和61億美元無擔保債務。債權人的總損失估計為131億美元。16份破產申請是在美國得克薩斯州提交的，6份在加拿大，此外美國特拉華州、科羅拉多州各有4份，其余的則分布在路易斯安那州、阿拉斯加州、馬薩諸塞州和紐約州等地。Samson資源公司、Sabine油氣公司以及Quicksilver資源公司是今年迄今為止最大的油氣破產公司，違約的總金額大部分也集中在這些公司身上。Samson無法償還的債務有43億美元，Sabine有29億美元，Quicksilver有21億美元。 

油價的下跌讓頁巖油氣行業的債主們損失慘重，預計北美油田破產案直到2016年都還會不斷發生。由于油價的持續下跌，在石油與天然氣行業融資當中扮演關鍵性角色的銀行等金融機構也變得更為不樂觀，更加不愿意以油氣儲備為抵押對油氣公司放款，特別是對于一些評級較低的中小型油企。

2015年5月國際三大評級機構之一的穆迪預計，到2016年3月時，全球評級在B2或以下的石油鉆探企業違約率將從2.7%升至7.4%，信用評級較差的企業中的油企占比正越來越大，在穆迪的評級記錄中，全球B3及以下級別的企業約有14.8%來自油氣行業。而在2014年，該比重還僅為8%。穆迪高級副總裁凱斯曼強調，即使2016年油價回升至每桶70至75美元的價格，這些低評級的油企也難以避免違約命運。更為悲觀的是，油價反彈至每桶70至75美元的可能性很小。

根據美國達拉斯聯儲在2015年底公布的數據，最新季度油氣企業破產案數量已經達到“大蕭條”以來的最高水平。研究助理Navi Dhaliwal和經濟研究師Martin Stuermer在一份研究報告中說：“油價下跌對美國油氣生產商的財務狀況產生了巨大影響，部分原因在于許多公司的生產成本高于其國際同行。假如按照這樣的速度，2016年還將有更多企業破產?！?/div>