后京都議定書的訂立是今年最大的懸念當前，協調和規范控制全球大部分國家之間的溫室氣體排放的國際間框架協議稱為《聯合國氣候變化綱要公約》，而為市場所熟知的京都議定書實際上是1997年該公約的締約國第三次會議上簽訂的一個補充協議。

       京都議定書把締約國劃分為一類國家和二類國家。其中：一類國家包括大部分的發達國家，而二類國家，主要是由發展中國家組成。京都議定書的重要意義在于明確附錄一類國家對于主要溫室氣體的強制減排要求。京都議定書的目標是控制，一類國家到2012年的溫室氣體排放總體上比1990年減少5.2%。為達到此目的，京都議定書設立三個彈性機制，分別稱為：排放交(EmissionTrading)，清潔發展機制(CDM)，和聯合實施(JI)。據中國碳交易網了解到，其中：排放交易指的是一類國家可以購買其他一類國家的減排額度(對應的，歐盟建立的交易機制稱為ETS，是在企業層面上的交易，減排的額度也是按照歐盟標準，因此和京都議定書規定的排放交易是兩回事)，CDM和JI分別指通過在發展中國家和其他類國家當中建設減排項目來額外獲得本國可以抵扣的減排額度。由于京都議定書的有效期是從2008年至2012年，因此在今年12月將要召開的哥本哈根全球氣候大會上按照計劃應該要達成京都議定書的后續協議。

       后京都議定書的時代可能發生什么樣的變化？

       發展中國家最終不會愿意放棄CDM當中蘊含的商機，而同意一個適度的控制排放速度上升的條約；而歐盟當前要求的對于發達國家的減排要求(20%)超過美國政府的承受能力，但是根據奧巴馬總統的提案，一個更為溫和的減排協議仍然是可能達成的，而一個溫和的減排協議有助于奧巴馬總統說服國會批準后京都議定書（盡管我們認為這個希望仍然渺茫。但是，需要反復強調，美國政府簽訂協議和美國國會批準協議是兩回事，對于中國來說只要美國政府能夠簽訂協議已經足夠）。據中國碳交易網了解到，如果美國國會能夠批準后京都議定書，那么對于發展中國家來說CDM就會成為一個更大的商機(當前美國只是有一些企業自愿參與CDM交易)。因此反過來在這個三方協議中發展中國家為自身利益一方面也會對美國政府施加簽訂協議的壓力，一方面也不會過分強調“發達國家應該承擔更多的減排責任”的立場。綜合以上觀點，我們對于后京都議定書的簽訂前景是比較樂觀的，這也使得我們繼續謹慎看好CDM市場的前景。

       而最新的進展也支持我們的結論，最近據英國衛報的消息說中美之間一直在為哥本哈根會議進行秘密談判，現在簽訂的諒解備忘錄除達成一個模糊的減排協議以外，另一個重要結論是雙方承諾在哥本哈根會議上簽訂后京都議定書。