對全球能源市場產生影響的第二個因素是中國經濟的調整。如果說美國鷹在2014年高飛，那么中國馬也加快了它調整的步伐。2014年中國GDP增速降到7.4%，明顯弱于我們在這個世紀頭十年已經習慣的兩位數增長。與降速同時發生的是中國經濟增長方式的轉變，以及不動產投資和部分工業生產的急劇減速。

中國諸如鋼鐵、水泥這樣的能源密集型產業的增長實際上去年近乎失速，而服務業的增長嶄露頭角。經濟增長方式轉變下，去年中國的能源消費僅增長了2.6%，甚至不足過去10年6.6%平均水平的一半，這已是上世紀90年代末期以來最低增速。

盡管中國的能源消費增長減速明顯，但是單位GDP能耗和過去20年相比未必有什么明顯下降。所以從這個意義上說，中國能源消費增長降速也沒什么特別的，更別說破天荒了。但是即使這樣，仍然有充足的理由認為中國的能源消費快速減少可能并不代表著一種新趨勢。諸如鋼鐵、水泥這樣的耗能大戶異常低水平的能耗增長看起來并非是可持續的，能源需求很可能會反彈。但是普遍上，我們希望看到中國單位產值能耗逐漸降低，向更多發達國際水平看齊。